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年内表现强劲
估值问题浮现
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Hut 8股票在Benchmark将其目标股价上调至华尔街最高水平85美元后，盘前上涨3.1%
此前，该公司与Fluidstack签署了一项价值70亿美元、为期15年的人工智能数据中心租赁协议，覆盖River Bend园区245兆瓦容量
分析师对River Bend合同现金流的估值为76亿美元，并可通过Anthropic、Fluidstack和谷歌进行扩展
股价收于44.12美元，年内上涨102%，但仍低于分析师约56美元的公允价值预估
当前23.4倍的市盈率引发市场是否已完美定价的疑问
Hut 8股价在周一盘前交易中上涨3.1%。此前，Benchmark分析师马克·帕尔默将其目标股价从78美元上调至85美元。
85美元的目标价现已成为华尔街对该股的最高预期。帕尔默上调评级之前，Hut 8近期宣布了一项价值70亿美元的数据中心交易。
这份与Fluidstack签订的15年协议涵盖了245兆瓦的人工智能托管容量。地点位于Hut 8在路易斯安那州的River Bend园区。
帕尔默视该协议为转型催化剂。他认为这将使Hut 8从以加密货币为重点的业务转向数字基础设施公司。
这一转变应能提升收入质量和现金流稳定性。帕尔默指出，该交易具有投资级支持以及多重扩展机会。
帕尔默表示："该交易结合了优于同业交易的交易经济性、长期且具有投资级支撑的现金流，以及跨三个交易对手——Anthropic、Fluidstack和谷歌——的多层嵌入式扩展期权。"
年内表现强劲
Hut 8股票近期收于44.12美元。这意味着年内涨幅达102%。
这一上涨表明投资者正押注该公司的基础设施转型。问题在于是否还有进一步上涨空间。
Benchmark对River Bend合同现金流和电力需求的估值约为76亿美元。这仅是当前245兆瓦承诺容量下的估值。
多数分析师认为公允价值约为56美元。这意味着较当前水平仍有约27%的上涨空间。
其他公司的目标价普遍在60至65美元区间。这些预测假设Hut 8将成功将其千兆瓦级开发管道货币化。
估值问题浮现
并非所有人都认为该股便宜。一些分析师指出估值指标偏高。
Hut 8的市盈率目前为23.4倍。有分析指出，基于基本面，合理比率应接近7.9倍。
这一差距表明市场可能已经为完美执行定价。任何失误都可能导致倍数压缩。
按市盈率计算，该股确实低于美国软件行业平均水平。但与直接同行相比，基于基本面衡量则显得昂贵。
帕尔默还指出Hut 8持有比特币矿商AmericanBitcoin的股权。他认为这是整体故事的另一个积极因素。
Fluidstack交易包含三个交易对手的扩展选项。如果人工智能计算需求保持强劲，这些选项可能推动额外增长。
风险依然存在。比特币持续下跌可能给传统挖矿业务带来压力。针对化石燃料发电的监管行动可能使扩张计划复杂化。
该公司正大力押注高性能计算需求。如果该需求如预期般实现，当前估值可能显得合理。如若不然，该股可能面临阻力。
