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汇丰揭示美国代币化股票监管争议升温
随着华尔街巨头与加密货币行业领袖在链上市场未来发展方向上产生分歧，汇丰银行周一指出，关于如何监管代币化股票的紧张局势正在升级。该行强调，去中心化金融协议已成为监管审查的核心焦点。
代币化技术指将股票、债券、房地产和私募股权等现实世界资产通过区块链以数字化形式呈现。汇丰表示，这一曾被视作实验性概念的技术，如今已成为传统金融和去中心化金融企业建设受监管链上交易场所的重要考量。
做市商称去中心化协议符合交易所标准
汇丰披露，美国证交会投资者咨询委员会近期会议就代币化股票市场的监管方式出现意见分歧。多位传统金融机构代表主张现行交易所规则应适用于去中心化交易协议，而加密领域高管则呼吁建立针对去中心化金融基础设施的专属框架。
做市商巨头Citadel证券在致美国证交会的13页信函中指出，众多去中心化金融交易协议符合交易所的法定定义，理应接受相应监管。该机构警告，若对去中心化金融平台给予宽免，可能导致监管套利，形成缺乏传统金融投资者保护机制的平行代币化股票市场。
Coinbase全球监管政策副总裁Scott Bauguess向委员会强调，去中心化交易模式与中心化交易所存在本质差异，不应套用传统交易所监管标准。他认为新兴市场结构需要适应去中心化、开源基础设施和自动化流动性体系的现代化规则。
监管机构对代币化发展路径持不同立场
美国证交会主席Paul Atkins重申，代币化是该机构推动资本市场现代化的重要组成部分，同时强调任何发展路径都必须符合监管要求。专员Caroline Crenshaw则对代币化股票相关的市场诚信、资产托管和投资者保护风险表示关切。
汇丰计划拓展代币化存款服务至美阿两国
汇丰银行已在多个市场布局代币化资产组合，近期推出的代币化存款服务采用区块链技术帮助企业客户实现跨境资金快速流转。该服务目前已覆盖英国、新加坡、香港和卢森堡市场，并计划于2026年上半年延伸至美国与阿联酋。
汇丰分析师Daragh Maher与Nishu Singla指出，尽管监管机构对创新持开放态度，但美国证交会不太可能允许国内链上股票市场适用低于传统交易所的监管标准。据分析，监管机构或考虑建立受控环境模型，在预设规则下进行有限度试点，以检验代币化股票能否融入美国监管体系。
分析师认为，全美范围内的监管压力可能最终促使代币化股票系统构建于完全受许可的区块链之上。这种环境将使监管机构能够对可识别团队及面向美国的市场活动保持监督，避免投资者暴露于未经监管的协议风险中。
美国证交会预计在未来数月内作出决定，这将界定链上股票市场能否以及如何在美国现有证券框架内发展。汇丰强调，尽管存在分歧，但传统金融领袖、去中心化金融倡导者与监管机构最一致的共识是：代币化技术将在当前基础上实现显著增长。
