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DEX平台推动永续合约增长
截至2025年末，去中心化交易所的永续合约月交易量突破1.2万亿美元，Hyperliquid占据了该市场活动的重要份额。这一增长反映了高吞吐量去中心化交易平台的广泛采用。
全年山寨币现货市场相对停滞，市场参与者纷纷转向永续合约。这些工具提供的空前杠杆水平使交易者能够以最低资金要求放大风险敞口。这一转变发生在传统山寨币行情未能实现之际。
分析师指出，永续合约正在成为“DeFi市场中核心的可组合基础模块”。系统杠杆率数据显示，在10月清算潮之前，纯方向性投机（不含对冲）占比接近10%，随后投机性风险敞口收缩至市场总活动的4%。
股权永续合约布局传统市场融合
永续合约正从独立交易工具演变为集成化DeFi组件。与借贷协议的整合催生了新应用场景，包括流动性池动态对冲和抵押功能。这些发展提升了去中心化金融生态的资本效率。
这些工具的可组合性使市场参与者能执行复杂策略。交易者可以在对冲市场风险的同时，获取底层资产的被动收益。此外，永续合约可能成为DeFi领域利率产品的基石。
股权永续合约代表了零售交易工具的新前沿。全球散户参与美股交易的规模持续扩大，催生了代币化股权敞口的需求。24小时可访问性、抗审查特性和资本效率的结合，使股权永续合约成为配置标普500和纳斯达克等主要股指的优选替代方案。这些工具有望在非传统交易时段（包括周末和夜间）革新股权交易模式。加密基础设施与传统资产需求的融合，将为寻求高效市场准入的海量零售资金开辟通道。
