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Hedera的代币HBAR目前交易价格约为0.114美元，较去年十月高点下跌约50%。从表面看，这一价格走势令人沮丧。但若退后一步观察该网络周边的动态，便会发现价格与基本面的脱节已难以忽视。
机构为何选择Hedera（而非追逐热点）
过去数月间，Hedera已悄然积累了一系列大多数加密项目难以企及的机构及政府级进展，但市场反应却始终平淡。基本面与价格之间的鸿沟，正成为真正的焦点。
最具里程碑意义的进展来自怀俄明州——该州选择Hedera作为其州政府稳定币项目的底层技术基础。这并非面向零售投机的实验项目，而是一个需要在大规模、受监管环境下稳定运行的政府级基础设施选择。
与此同时，芝商所集团通过CF Benchmarks推出了受监管的HBAR价格指数。虽不同于期货合约，这一举措仍意义重大。芝商所从不轻率添加资产类别，此类指数往往为机构产品、风险模型及未来衍生品奠定基础。
此外，有报道称先锋集团等大型投资平台已向数千万账户开放加密ETF交易权限。这虽不意味着HBAR将立即获得资金流入，但确实全面降低了机构与顾问资金配置的摩擦门槛。
更值得关注的是，佐治亚州政府签署了基于Hedera技术的区块链土地登记协议。这同样不是面向交易员的华丽宣传，土地登记系统是政府不会轻易更迭的长期基础设施。
这些案例呈现清晰脉络：Hedera正因其基础设施属性而非投机价值被选择。
HBAR价格为何未见反应
尽管利好消息不断，HBAR价格却持续下挫。这令许多持有者感到困惑，但对此类资产实属常态。基础设施网络很少因新闻头条而波动，其价值往往在应用悄然推进的过程中滞后显现。政府与企业不会为短期交易购入代币，他们的规划周期长达数年甚至数十年。
市场结构是另一重因素。HBAR目前仍被视作高贝塔值的山寨币进行交易。当市场风险偏好消退时，它会跟随整体市场回调，与基本面脱钩。当前价格尚未反映其实际效用与市场定位，仍由市场情绪主导。
这正是Hedera实际进展与HBAR交易价格间裂痕持续扩大的根本原因。
2026年HBAR前景展望
展望2026年，HBAR的发展路径将更取决于项目落地而非市场炒作。若政府试点项目进入实操阶段，稳定币应用场景扩展，受监管金融产品在Hedera网络构建成型，需求结构或将开始转变。这虽不意味着价格会急速飙升，但能为长期估值提供更稳健的支撑。
反之，若加密市场整体持续疲软，或机构采用进度不及预期，即便基本面强劲，HBAR价格仍可能维持低迷。基础设施赛道的投资考验的是耐心而非叙事能力。
但有一点毋庸置疑：政府选择区块链底层技术绝非一时兴起。当政府与大型机构选定某个网络时，他们正在进行长期布局——即便代币价格尚未及时反映这一价值。
