DeFi中的稳定币是什么？2026年完整指南_新闻

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DeFi中的稳定币是什么？2026年完整指南

2026-01-17 20:22:55

DeFi中的稳定币：2026年你需要知道的一切

近年来，DeFi中的稳定币获得了显著的发展。2025年，稳定币市值增长了超过50%，总量突破3000亿美元。其日均链上交易额平均约为3.5万亿美元，已超越Visa的1.3万亿美元。稳定币已成为连接DeFi领域内支付、交易、抵押和资金运作的结算层。

换言之，像Tether的USDT和Circle的USDC这类最广泛使用的稳定币，如今正驱动着去中心化金融，为借贷、交易、跨链转账等提供稳定的美元计价货币。

概述

稳定币是一种与稳定资产（如美元）挂钩的加密货币。它们以恒定价值交易，这使其成为DeFi中的理想用例。到2025年中，稳定币已占链上加密货币交易量的30%以上。

它们提供了一个稳定的交换单位，避免了BTC/ETH等代币的波动。因此，DeFi应用几乎完全使用稳定币来完成其所有主要功能。

稳定币自身也已变得非常庞大。其总市值已飙升至3000亿美元以上，其中Tether（USDT）处于领先地位。USDT和USDC合计占据了稳定币总供应量的90%以上。此外还有MakerDAO的DAI或更新的代币（如PYUSD、USDTB、RLUSD），它们规模较小但增长迅速。

总而言之，在一年内（2024-2025），稳定币结算了约53万亿美元的交易。从这个角度看，稳定币的资金流现在已可与全球最大的支付网络相匹敌。

因此，DeFi中的稳定币指代多种代币和项目。规模最大的是与法币挂钩的类型（如USDT、USDC、USDP等），它们都与美元或其他法币储备保持1:1锚定。有些是加密资产抵押型（如DAI）。其余则是算法型或混合型（如Frax模型或Ethena的USDe），它们由智能合约和混合抵押品驱动。

目前，完全抵押的稳定币占主导地位。监管机构正积极行动，要求透明度和1:1的储备。2025年7月出台的《美国GENIUS法案》要求与美元挂钩的稳定币必须由流动资产（美元、短期国债等）提供100%的储备支持，并强制要求定期审计和严格的营销规则。

此外，欧洲的MiCA法规对电子货币代币的储备披露和赎回设定了统一标准。这些法规倾向于支持规模最大、最受信任的稳定币，并使实验性或抵押不足的模型近乎淘汰。

稳定币在DeFi中如何应用？

几种用例占据主导：

借贷： 稳定币是DeFi借贷协议中最常用的抵押品和贷款货币。用户存入USDC/USDT以借入资产，或借出稳定币以赚取利息。像Aave和Compound这样的协议，其资金池主要由稳定币构成。

去中心化交易所交易： 在去中心化交易所（如Uniswap、Curve等）中，稳定币提供了深度流动性，并作为主要交易对。交易者可以利用这个机会，针对稳定币进行对冲、套利或重新平衡其波动性代币的头寸。

收益耕作： 许多收益策略涉及稳定币耕作。例如，将DAI存入金库或将USDT投入稳定币池，可以获得利息代币。这些回报通常也比山寨币耕作提供的收益更安全（与借贷利率挂钩）。

支付与汇款： 在加密市场之外，稳定币越来越多地被用于资金转移。尼日利亚或乌克兰等发展中国家利用美元稳定币进行汇款和储蓄，而Stripe或PayPal等公司则采用美元稳定币轨道进行全球支付。

衍生品与现实世界资产抵押： 稳定币支持链上衍生品和代币化的现实世界资产。例如，平台在永续合约和期货市场中使用USDC作为抵押品。也出现了使用稳定币支持代票化债券甚至股票的新兴趋势。

总的来说，稳定币已不再是外围的加密产品，而是DeFi中的记账单位。数据显示其规模之大：2024年，稳定币处理了超过27万亿美元的交易（超过Visa和Mastercard的总和），到2025年底，增长至53万亿美元。如今，每一项DeFi活动，如交换、借贷和收益耕作，几乎都不可避免地会通过某种稳定币进行。

监管与标准

稳定币已成为监管的重中之重。值得一提的是，根据2025年的《美国GENIUS法案》，为美元稳定币设计了一个联邦框架。它对发行商施加了双重许可（州和联邦）以及严格的反洗钱规定。同样，欧盟的MiCA法规强制要求审计、现金/国债储备，最重要的是，对法币支持型和电子货币代票都要求透明的赎回程序。

香港、日本等地也通过其许可制度采取了类似措施。这些规则正在推动市场转型，因为只有合规的稳定币才能在各个司法管辖区使用。根据《美国GENIUS法案》，其他未受监管的外国代币在境内也受到限制。简而言之，监管机构正努力确保稳定币发行商保持透明、流动的储备，并使其运作足够像银行，从而降低用户风险。

稳定性与风险

尽管名为“稳定币”，但它们偶尔也会面临波动。主要稳定币的价格通常围绕其锚定价值稳定，大部分时间仅有微小偏离。大规模的脱锚事件罕见且短暂。

例如，在2022年5月TerraUSD崩盘后，USDT曾短暂跌至0.96美元（持续两天）。同样，2023年3月，其发行商Circle的资金因硅谷银行倒闭而受困，导致USDC一度跌至0.88美元。

在这两种情况下，市场都迅速稳定下来：USDT反弹，而USDC的持有者因其储备金而重获信心。如今，价格偏离非常低，通常在±0.5%以内。这种韧性也是通过改进抵押实践而艰难建立的。领先的稳定币现在持有经过审计的高质量资产储备（现金、国债、回购协议等）。

然而，用户应意识到风险。稳定币依赖于发行商的诚信、储备质量和市场流动性。信心丧失（或某些监管行动）可能导致挤兑或脱锚。

主要发展（2024-25年）

过去几年，几种模式定义了DeFi中的稳定币。值得注意的是，机构级稳定币被引入：PayPal USD (PYUSD)、Ripple的RLUSD、BlackRock的USDTB等到2025年市值已达到数十亿美元。它们完全抵押且为传统金融所接受。因此，传统参与者开始涉足其中。例如，Visa在美国推出了USDC结算，Stripe增加了加密货币支付选项。

智能合约技术持续革新：Circle的USDC引入了原生跨链传输协议，据称使其成为链无关的，并防止了流动性碎片化。同时，专为稳定币构建的新区块链被开发出来。DeFi本身也趋于成熟；借贷变得更机构化，收益市场更有组织性，现实世界资产代票化（国债等）得到扩展。