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实物资产(RWA)代币化市场现状分析
实物资产(Real-World Asset, RWA)代币化是指将美国国债、黄金、房地产、股票等实物资产的所有权或收益通过区块链技术以数字代币形式呈现的金融创新。作为连接传统金融与链上生态的关键纽带，该领域正吸引全球资产管理公司和金融科技企业加速布局。随着传统金融资产向区块链迁移进程加快，代币化市场正呈现快速增长态势。
市场概况
截至统计日，链上RWA市场规模突破253亿美元，较上月增长1.7%。总持有者达34.22万人，同比增长20.88%；发行机构共计257家。
代币化资产中，美国国债以66.2亿美元规模（占比50.98%）位居首位，其次是私营贷款（29.9亿美元，23.02%）和大宗商品（18.4亿美元，14.15%）。机构另类基金（6.36%）、上市公司股票（2.89%）等构成其余市场份额。
近30日增速最快的领域包括主动管理策略（+30,012%）、机构另类基金（+22.34%）和大宗商品（+13.16%），而美国国债（-10.32%）和上市公司股票（-3.68%）则出现下滑。
头部产品表现
市值前五的代币化产品为：
1. BlackRock的BUIDL（23.2亿美元）
2. Paxos的PAXG（9.53亿美元）
3. Tether的XAUT（8.29亿美元）
4. Ondo的OUSG（7.01亿美元）
5. Franklin Templeton的BENJI（6.93亿美元）
近30日涨幅最高的是WisdomTree的WTGXX（+52.47%），而Superstate的USTB（-34.61%）跌幅最大。
底层技术分布
53.67%的代币化资产基于以太坊网络发行，其次为ZKsync Era（18.77%）和Aptos（5.54%）。按发行数量计，Polygon（494个）领先于以太坊（319个）和Arbitrum（107个）。
值得注意的是，Aptos网络以33.86%的月增长率展现强劲扩张势头，Plume（+31.69%）和Arbitrum（+11.51%）同样表现突出。
细分市场深度解析
美国国债代币化
链上美国国债及现金类资产总规模66.2亿美元，周环比下降1.78%。现行流通产品48种，平均到期收益率4.12%，持有者数量周增1.49%。
主要产品表现：
• BUIDL：市值23.1亿美元，82名持有者
• OUSG：收益率4.07%，市值7.01亿美元
• USDY：持有者1.55万人，收益率4.29%
私营贷款市场
现行贷款规模153.1亿美元，历史累计283.6亿美元，平均年化收益率9.76%。Figure协议以140.5亿美元累计放款额领跑，Tradable（50.2亿美元）和Maple（38.6亿美元）分列二三位。
大宗商品代币化
黄金类代币占据主导地位，PAXG（9.53亿美元）和XAUT（8.28亿美元）合计市占率超96%。以太坊网络承载了98.22%的发行量，其余分布在BSC、XDC等链上。
上市公司股票代币化
总规模3.75亿美元，月交易量激增72.51%。Exodus Movement Inc.以83.04%市占率位居榜首，特斯拉、MicroStrategy等个股代币均有发行。Algorand网络支撑了70.79%的交易基础设施。
机构另类基金
市场规模8.26亿美元，月增22.34%。美国Superstate Crypto Carry Fund（2.22亿美元）规模居首，新加坡BlockchainCapital Digital Venture Fund（2.15亿美元）紧随其后。
