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美联储降息25基点 结束量化紧缩政策
美联储将基准利率下调25个基点至3.75%-4.00%目标区间，并宣布12月终止量化紧缩(QT)计划。分析师指出，这一决策强化了数字资产的宏观背景，但市场更关注未来政策指引而非此次调整。
政策调整符合预期
此次市场普遍预期的降息行动中，美联储同时表示将于12月1日起停止国债和抵押贷款支持证券的减持。该QT计划自2022年中期实施以来，已使央行资产负债表从近9万亿美元缩减至6.59万亿美元。
内部意见分歧显现
联邦公开市场委员会(FOMC)有两名成员持反对意见——一位主张更大幅度降息，另一位倾向维持利率不变，反映出美联储内部对于宽松节奏存在分歧。
比特币长期趋势未改
Copper研究主管Fadi Aboualfa表示，比特币长期上涨趋势"保持完好"，因交易员早在会议前就已消化该决策。他指出："虽然大家都在关注CME缺口，但真正信号在于ETF吸纳和机构稳定买入"，并强调矿工抛压"几乎可以忽略不计"。
资产成熟度显现
Aboualfa认为比特币价格稳定性和波动率压缩表明该资产正在成熟："比特币表现越接近成熟资产，长期复利效应就越强。短期来看，11.1万美元是关键支撑位，建仓数月的账户持续吸收回调。"
市场聚焦政策前瞻指引
Nansen研究分析师Nicolai Søndergaard指出，25基点的降息已被市场定价，公告前比特币交易在11.3万美元附近。"关键变量是鲍威尔对2025年宽松周期的前瞻指引，加密市场需要其释放积极宽松信号，而非观望态度。"
机构持谨慎态度
Søndergaard补充称，链上数据显示"机构参与者在公告前布局谨慎"，聪明资金流动平淡表明大投资者在等待美联储终端利率路径更明确信号。"降息本身不是催化剂，关键是美联储是否承诺持续宽松至2026年。"
加密市场流动性改善
Amberdata衍生品总监Greg Magadini表示，结束QT的决策"符合预期"，这将强化当前加密市场的低波动环境。"我们仍处于降息周期早期阶段，流动性改善将推动价格上涨。虽然传统加密周期与IBIT推出后新入场BTC投资者形成对冲力量，但整体流动性将使市场以可控方式稳步攀升。"
传统市场反应谨慎
在劳动力市场走软和通胀仍高于目标的背景下，美联储此举标志着向宽松政策的谨慎转向。Aboualfa本周稍早表示："市场需要的是'不再加息'的前瞻指引，仅此保证就足以支撑风险资产。"
稳定币商业模式演变
Eco首席执行官Ryne Saxe指出，利率变动也影响稳定币发行商利润："利率浮动在景气时是绝佳业务——Gen Re和Tether就是典范。但多数发行商应假设利差将趋向归零，真正价值将来自基于数字美元构建的服务。"
经济前景评估
美联储将经济增长描述为"温和"，承认就业增长放缓，同时通胀"仍处于较高水平"。随着QT逐步退出和降息启动，市场预计政策宽松将延续至2026年。分析师认为，这一路径或维持风险资产需求，强化比特币作为机构宏观对冲工具而非投机交易的角色。
