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在经历剧烈的波动和回调之后，加密货币市场往往会进入轮动阶段，而非单向变动。资金会从拥挤的交易中撤离，转向那些仍处于增长曲线初期的资产。追踪投资者行为的分析师指出，这种轮动在2026年第一季度前再次出现。当主流币种难以重拾涨势时，三种价格低于0.50美元的加密货币脱颖而出，其中一款出人意料的DeFi代币开始吸引最多关注。
狗狗币（DOGE）
狗狗币（DOGE）仍然是市场上最知名的加密货币之一。其交易价格在0.10美元中低区间，市值仍高达数百亿美元，这反映出它自早期以来的巨大增长。在最初飙升阶段，狗狗币凭借社区热情和病毒式传播势头，在短时间内实现了巨大涨幅。
但早期的上涨也决定了它当前面临的挑战。由于流通供应量巨大、流动性深，DOGE现在需要大量资金流入才能产生有意义的的价格波动。在加密货币图表上，价格走势在0.20美元附近反复遇到阻力，卖压多次阻碍了突破尝试。
分析师指出，由于该资产已不再处于发现阶段，其动能已经放缓。流动性成熟，波动性收窄。尽管狗狗币仍受益于知名度，但许多市场评论员认为，与早期周期相比，其到2026年的上涨潜力有限。这也是投资者在寻找下一个增长前景更强的加密货币时，似乎正在从DOGE转向其他资产的原因之一。
佩佩币（PEPE）
佩佩币（PEPE）代表了另一种情况。其价格远低于0.01美元，在推出阶段几乎完全受模因文化和投机兴趣驱动而迅速飙升。曾短暂成为最受热议的加密货币之一，价格急剧上涨，交易量巨大。
如今，其处境已有所不同。尽管PEPE相对于其价格仍保持着显著的市值，但分析师指出其叙事已经减弱。缺乏明确的效用或不断发展的用例，需求难以持续。在加密货币图表上，PEPE难以收复早期高点，随着成交量萎缩，形成了更低的高点。
Mutuum Finance (MUTM)
在此背景下，Mutuum Finance (MUTM) 越来越多地被描述为轮动目标，而非炒作对象。MUTM并非仅依赖叙事，而是定位为构建一个专注于借贷效用的DeFi加密货币。追踪新加密货币机会的分析师强调，MUTM如何将早期定价与可见的开发进展相结合。
自2025年初以来，MUTM从0.01美元涨至0.04美元，在进入第7阶段时反映了300%的增长。该项目报告已筹集1950万美元，迄今约有18,600名持有者参与。在总计40亿的代币供应量中，已售出约8.25亿，显示出稳定的积累而非突然的暴涨。
使这种势头感觉不同的是其围绕执行力的叙事。分析师指出，Mutuum Finance不断扩大的知名度、结构化的路线图以及增长的用户群，都表明该项目正在从分发阶段过渡到为效用做准备。这种结合正是MUTM如今被纳入关于0.50美元以下资产中潜在最佳投资加密货币讨论的原因。
为何分析师认为轮动更青睐MUTM而非DOGE和PEPE
从结构上看，DOGE和PEPE尽管起源不同，但面临相似的局限性。狗狗币的规模使其难以快速增长。佩佩币缺乏不断发展的需求，限制了其持久力。在这两种情况下，若没有新的驱动因素，上涨理由都更难成立。
相比之下，Mutuum Finance处于更早期的定价阶段。其路线图围绕功能效用而非关注周期展开。该协议引入了用户驱动的收益模型，参与度与借贷活动挂钩。还包括买入并分配机制，在公开市场购买的MUTM会重新分配给在安全模块中质押mtTokens的用户。
为说明差异，分析师常使用简单情景。在像DOGE这样的大市值资产中，1000美元的头寸可能需要数十亿美元的新资金流入才能翻倍。而在像MUTM这样规模较小的DeFi加密货币中，类似头寸对增量需求的反应可能更为明显，尤其是在供应收紧时。这并非意味着保证，但解释了为何轮动逻辑往往更青睐早期资产。
V1版本及动能可能持续的原因
动能也与即将到来的里程碑相关。根据Mutuum Finance团队在X上分享的官方声明，该协议的V1版本计划于2025年第四季度在Sepolia测试网上线。此版本包括流动性池、mtTokens、债务代币和自动清算机器人，初始支持资产为ETH和USDT。
安全进展支持这一过渡。Mutuum Finance已完成CertiK代币扫描，得分90/100，同时Halborn Security的独立审计正在进行中。一项专注于代码漏洞的5万美元漏洞赏金计划提供了进一步验证。这些步骤对于分析师在广泛采用前评估DeFi加密项目通常很重要。
额外的基础设施计划包括由借款人利息支持的协议原生稳定币、用于准确定价的预言机集成，以及降低准入门槛的卡支付选项。结合24小时排行榜等竞争性功能，这些元素表明在启动前参与度正在增长。
