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MSCI考虑将比特币持有企业排除在指数之外……38只个股面临抛售压力

2025-11-21 13:52:23

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数字资产企业面临全球股票指数剔除风险

以数字资产为主要持有资产的企业被排除在全球股票指数之外的可能性正在增大。若实际被剔除，跟踪这些指数的基金可能持续抛售相关股票，从而给市场带来不小的下行压力。

MSCI审查标准引发市场关注

全球主要指数提供商MSCI计划于2024年1月决定是否将比特币等加密资产占会计资产50%以上的"数字资产库企业(DAT)"纳入指数。自去年10月起，该讨论已在投资者社区展开，同时也在审查将自我定义为DAT或试图为加密资产积累筹集资金的企业纳入标准的可能性。

MSCI引用部分反馈表示："DAT有时具有与目前无法纳入指数的投资基金相似的特征。"这间接表明这些企业比一般上市公司更具衍生品和投资产品的性质。

专家预测市场影响

澳大利亚加密货币交易所BTC Markets首席财务官Charlie Sherry在接受采访时预测："由于MSCI已倾向这个方向，DAT被排除的可能性很高。这类敏感问题没有事先征求民意是绝不会推进的。"

指数调整结果将于明年1月15日公布，实际实施时间为2月。Sherry表示："若确认被排除，跟踪指数的基金将不得不抛售相关股票，这会给企业股价带来'显著压力'。"

潜在受影响企业名单

目前MSCI已将38家公司列入预备审查名单，包括Michael Saylor领导的MicroStrategy、游戏公司Shapinglink Gaming，以及比特币挖矿企业Riot Platforms和Marathon Digital Holdings等。

市场分析与策略建议

当前数字资产集中型企业可能被指数剔除的情况，可能对整个数字资产相关企业产生负面影响。但这也可能促使更多企业调整加密货币持有策略或提前改变会计准则。

关键策略要点

- 密切关注MSCI公布(1月15日)和实施时间(2月)
- 核查可能符合DAT分类标准的上市公司比重
- 筛选指数剔除后可能面临短期抛压的相关股票

术语解释

- DAT：财务报表中加密资产占比过半的企业
- MSCI指数：摩根士丹利资本国际编制的全球代表性股票指数，广泛用作全球被动基金运营基准
- 指数跟踪基金(如ETF)：以完全复制特定股票指数为目标设计的基金，会根据指数成分变动调整持仓

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以太坊现货ETF连续8个交易日呈现资金净流出根据虚拟资产金融数据平台SoSoValue数据显示，截至11月20日，以太坊现货ETF总净流出规模达2.62亿美元。其中，贝莱德旗下"ETHA"产品单日净流出1.23亿美元，富达旗下"FETH"产品净流出9054.7万美元。历史累计仍保持净流入态势值得注意的是，从历史累计数据来看，ETHA产品仍保持129.44亿美元的净流入规模，FETH产品累计净流入达24.46亿美元。市场占比与资金流向概况截至发稿时，以太坊现货ETF总净资产价值约为174.29亿美元，约占以太坊整体市值的5.09%。全市场累计净流入总额仍维持在125.77亿美元水平

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BitMine在市场抛压中增持数万枚ETH 在以太坊价格跌至2800美元附近时，BitMine于大幅下跌中购入17,242枚ETH。随着价格跌破2900美元，某大型wstETH头寸损失超650万美元。OBV指标持续下行未见减缓，显示抛售压力仍在延续。分析师将2500美元视为下一个关键反应区域。抛售压力下的巨额增持监测数据显示，BitMine再次购入价值4446万美元的17,242枚ETH，使其总持仓量达362万枚（约合104亿美元）。此次增持恰逢价格急剧下跌，交易者正评估该行为对短期市场情绪的影响。某wstETH抵押借贷头寸在以太坊跌破2900美元后遭清算，损失超650万美元，成为当

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