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Tether或将启动大规模股权融资，估值目标5000亿美元
据彭博社报道，全球最大稳定币USDT的发行方Tether正筹备一场大规模股权出售计划，拟募集高达200亿美元资金，公司估值预计约5000亿美元。若以此估值完成交易，Tether将跃居全球最具价值私营企业行列，不仅在加密领域，更在全行业范围内跻身顶尖。
股权代币化的战略考量
代币化股权方案正在积极探讨中。通过该方案，投资者无需等待公司公开上市，即可持有基于区块链技术的股权凭证。理论上，这为公司开辟了二级市场流动性路径，同时避免了正式IPO的复杂流程。据知情人士透露，Tether同时也在评估股票回购等传统方案。尽管具体方案尚未最终确定，但代币化选项被纳入大规模融资的考量范围，足以证明Tether对链上资本结构的重视程度。
股权代币化可使所有权以数字资产形式存在，在预设规则下实现转让，既能扩大资本准入范围，又可保持股权结构可控。对于一家横跨加密基建与全球金融领域的公司而言，这一逻辑具有显著优势。
Hadron平台奠定技术基础
这一构想并非凭空产生。2024年11月，Tether正式推出专属代币化平台Hadron，该平台专为股票、债券、大宗商品等现实世界资产的链上映射而设计。未来若推行股权代币化，可直接基于该框架实施。Hadron已具备管理发行、合规逻辑与资产链上表征的全套工具，目前唯一待决的是Tether是否愿意成为自身代币化技术的旗舰范例。若付诸实践，Tether将不仅发行代币化资产，更将实现自我代币化的创举。
二级市场交易凸显估值管控
当前讨论时机值得玩味。彭博社披露，Tether近期曾制止至少一名现有股东以大幅折价进行二级市场转让的尝试。该交易隐含的估值约2800亿美元，远低于本轮融资5000亿美元的目标。Tether公开谴责此类行为轻率，并明确叫停交易。此举释放出明确信号：公司必须完全掌控股权定价、分配与变现机制。若实施代币化方案，Tether将获得结构化二级流动性管理手段，避免价格发现机制失控。
加密巨头的股权创新之路
Tether的体量赋予这场讨论实质分量。目前USDT流通量约1860亿美元，稳居全球稳定币龙头。公司依托储备利息收入，预计今年利润达150亿美元。若实现5000亿美元估值，Tether不仅将超越绝大多数加密原生企业，更可与全球顶级私营公司比肩。早前消息显示，公司已与软银、方舟投资等主要战略投资者接洽，进一步佐证本次融资的严肃性。
对股权代币化市场的启示
即便到2025年，股权代币化仍属小众领域。虽然现实资产代币化总市值已突破180亿美元，但在全球资本市场中的占比微乎其微。正因如此，Tether的探索具有标志性意义。若如此规模的企业选择将自身股权代币化，将立即成为该领域最具示范效应的案例，同时迫使监管机构、投资者与传统市场直面一个长期回避的问题：当世界顶级私营企业决定将股权迁移至链上，资本市场将如何应对？
目前最终方案尚未落定，但Tether的慎重考量本身，已清晰预示着资本市场的未来走向。
