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比特币实现市值突破1.1万亿美元
过去一周比特币实现市值增长逾80亿美元，随着实现价格突破11万美元关口，总规模已超过1.1万亿美元。数据显示，尽管加密货币市场在暴跌190亿美元后情绪低迷，但这一增长仍表明投资者和矿工的需求持续存在。实现市值通过代币最后一次移动时的价格衡量所有流通币的美元价值，反映了比特币持有者的总投资规模。
机构资金流向变化
加密分析平台创始人Ki Young Ju指出，新增资金主要来自比特币国债公司和交易所交易基金。但他同时警告，除非比特币ETF和战略投资公司恢复大规模收购，否则价格回升空间有限。当前需求主要由ETF和战略投资公司驱动，而这两方近期采购速度均已放缓。根据分析，只有这些渠道重新活跃，市场动能才可能恢复。
矿工持续扩张产能
比特币矿工正在扩大业务规模，推动全网算力持续攀升。分析数据显示，这一趋势是比特币网络安全持续增长的长期积极指标。某知名矿业公司近期斥资3.14亿美元采购了17,280台专用集成电路矿机。近月来，多家大型比特币矿企也完成了类似的设备升级。
机构需求模式转变
机构投资者的比特币购买速度放缓，标志着与2025年初不同的市场格局。此前数据显示，全球最大比特币ETF在2025年上半年曾以惊人速度吸收市场供应，其持仓量一度占据全美比特币ETF资产的55%。
某上市公司截至2025年10月底持有约640,808枚比特币，平均购入价格为每枚66,384美元。该公司在2024至2025年间通过可转换债券和股票发行积累了巨额头寸，2025年前三个月就增持了89,000枚比特币。但最近几个季度该公司的购买力度明显减弱。
市场情绪仍受压制
自10月初市场创纪录暴跌190亿美元以来，投资者情绪始终处于恐惧区域。尽管白宫发布了重要贸易协定声明，但这一利好消息未能提振加密市场信心。在各种宏观经济消息影响下，市场情绪指标仍维持在低位。
分析师：复苏取决于ETF资金回流
分析师认为，若ETF资金重新流入且美联储实施货币宽松政策，比特币价格可能在11月攀升至14万美元。交易所分析师表示，第四季度可能出现100-150亿美元的ETF资金流入，配合美联储两次降息和季节性走强因素，将形成价格支撑。
风险因素与基本面支撑
关税政策和地缘政治局势仍可能影响市场动能。分析师强调，任何价格上涨都高度依赖机构通过合规投资产品的参与。若无现货ETF等主要渠道恢复购买，价格上行空间将受限。
矿工持续扩大产能为网络安全和长期价值提供了基本面支撑。算力增长表明矿工对未来价格持乐观态度。考虑到采矿经济需要多年回报周期，当前的扩张行动暗示矿工预期比特币价值将在未来几个季度保持稳定或增长。随着成熟矿工抛压减轻和网络安全增强，一旦机构需求回归，这些因素将为潜在价格上涨创造条件。
