TLDR 目录切换 TLDR 华尔街调高频谱估值目标 SpaceX持股主导估值逻辑 近期业绩未达预期未减缓势头
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有报道称SpaceX可能在2026年上市,回声之星股价上涨6%至93.54美元。这家卫星公司通过9月份的频谱出售获得了85亿美元的SpaceX股票。摩根士丹利将回声之星评级上调至增持,目标价从82美元上调至110美元。随着SpaceX估值翻倍至8000亿美元,该股年内已上涨308%。分析师认为回声之星持有的运营商所需的剩余无线频谱具有价值。
在彭博社报道SpaceX可能在2026年进行首次公开募股后,回声之星股价周二跳涨6%,收于93.54美元。此番上涨凸显了回声之星与埃隆·马斯克的火箭公司变得多么紧密相连。
这种联系源于9月份的一笔交易。回声之星向SpaceX出售了无线频谱牌照,并获得了85亿美元的SpaceX股票。这笔持股使得回声之星成为了SpaceX私有估值的公开交易代理。
当SpaceX的价值上升时,回声之星也随之上涨。报道表明SpaceX目前寻求8000亿美元的估值,是交易完成时4000亿美元价格标签的两倍。这推动回声之星仅在12月份就上涨了20%。
年初至今,股价已飙升308%。该股交易价格仅比其52周高点98.90美元低5%。
华尔街调高频谱估值目标
摩根士丹利周三将回声之星评级上调至增持,目标价为110美元。此前目标价为82美元。
该行看到了SpaceX持股之外的价值。回声之星仍然持有Verizon和T-Mobile想要的配对的AWS-3频谱。摩根士丹利预计运营商将积极争夺这些资产。
New Street Research也将其目标价从100美元上调至125美元。分析师David Barden指出SpaceX估值上升以及规则变化使得频谱更有价值。
基于回声之星3.53亿完全稀释后的股份,这25美元的上调增加了约90亿美元的潜在市值。
自9月份以来,分析师平均目标价已上涨43美元,从50美元升至93美元。同期,股价本身上涨了32美元。
SpaceX持股主导估值逻辑
回声之星市值目前为269.3亿美元。这仍低于其在2014年AWS-3频谱拍卖期间达到的峰值。
摩根士丹利的看涨情景对回声之星的估值为每股120美元。该公司假设AWS-3频谱售价为每MHz人口3美元,并对SpaceX股权的估值约为每股40美元。
分析这些数字揭示了一些有趣的事情。自9月份以来,排除SpaceX持股后,回声之星的企业价值实际上已从400亿美元下降至360亿美元。
考虑到围绕频谱的乐观情绪,这种下降似乎有违直觉。但这种情况是独特的。很少有公司持有来自世界上最有价值的私营航空航天公司的数十亿美元股票。
近期业绩未达预期未减缓势头
回声之星第三季度盈利未达预期。公司公布每股亏损44.37美元,而预期为亏损1.21美元。营收为36.1亿美元,低于估计的37.3亿美元。
投资者并未理会业绩未达预期。焦点仍然集中在SpaceX的发展轨迹和频谱价值上。
埃隆·马斯克在X上淡化了SpaceX融资的讨论,指出公司现金流为正。但IPO的猜测继续推动回声之星上涨。
摩根士丹利称频谱是“增值资产”,因为运营商正在建设其网络。回声之星处于两项宝贵资产的交汇点:SpaceX股权和主要运营商所需的无线频谱。
该股已成为公开市场投资者接触SpaceX增长而无需进入私募市场的一种方式。
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