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美联储降息与看涨期权激增同步
本周美联储降息之际，看涨期权押注呈现稳定攀升态势。根据期权分析平台Laevitas周三数据显示，目前期权市场最活跃的合约为12月26日到期的10万美元看涨期权，未平仓看涨合约达18,360份，而看跌合约仅为2,540份。
策略性反弹预期
不过这些头寸的结构显示，交易者正在为有限的技术性反弹布局，而非无节制的圣诞行情。大量未平仓头寸由看涨鹰式价差和牛市看涨价差等策略构成，这些策略均暗示上涨空间有限。
流动性管理新举措
美联储同时宣布将于周五开始每月购买约400亿美元短期国债。官方表示此举旨在管理银行体系流动性，并强化对基准利率目标的控制。
市场数据显露谨慎情绪
尽管有利好出现，其他市场数据仍反映出审慎态度。虽然25-delta期权偏斜在两周内从-8%改善至-5%，但始终维持负值，表明在美联储决策后的乐观情绪中，市场对下行保护的需求依然存在。
据CryptoQuant周三报告分析，解脱性反弹的上限可能被压制在9.9万美元。CoinGecko数据显示，比特币现报89,500美元，24小时跌幅2.4%，较美联储决议后创下的94,267美元日内高点回落约5.5%。
下跌动因解析
期权分析平台GreeksLive首席研究员指出：“临近圣诞与年终结算，历史数据显示这是加密货币市场流动性最薄弱的阶段。市场活跃度通常趋于平缓，这限制了任何持续性反弹的短期动能。”他补充道，隐含波动率下降反映出市场对短期价格波动的预期减弱，这进一步解释了圣诞行情难现的原因。
多头押注延后布局
目前最强烈的看涨信念已被推迟至2026年初。链上期权平台Derive研究主管表示：“比特币在圣诞节前收复10万美元并站稳的概率目前约为24%。”他特别指出，交易员正在为明年一季度的爆发蓄力，明年三月到期行权价13万美元和18万美元的看涨期权大量堆积，正是市场捕捉真实机遇的佐证。
