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英镑走势分化，英国劳动力市场疲软难掩复杂局势——布朗兄弟哈里曼分析

2026-01-20 19:25:58
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英镑汇率走势分化

英国最新劳动力市场数据显示就业形势持续疲软，十二月及整个2025年失业加速，导致英镑对美元汇率上升，但对欧元汇率下跌。薪资增长放缓及私营部门薪酬低迷为英国央行进一步降息提供空间，市场预测未来一年累计降息50个基点，这将对英镑构成压力。

就业市场持续承压

当前英国劳动力市场状况依然疲弱。失业率维持在5.1%，接近疫情期间高位，与十月数据及市场预期一致，亦符合英国央行预测。然而劳动力需求进一步恶化：十二月在职雇员减少4.3万人，2025年全年累计减少18.4万人，这是自2021年以来最快的年度裁员速度。

降息预期升温

值得关注的是，薪资压力缓解为英国央行在今年晚些时候实施额外降息创造条件。具有政策参考意义的私营部门常规薪资同比增长率降至3.6%，为五年低点，低于十月3.9%的水平，正逐步接近英国央行对第四季度3.5%的预测值。利率互换曲线显示，市场预期英国央行在未来十二个月内累计降息50个基点至3.25%的概率达80%，这将对英镑形成阻力。

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