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企业数字资产不应止步于“持有”策略
有观点指出，持有数字资产的企业不应仅仅停留在“坚定持有”的策略上。如果资产仅仅期待比特币价格上涨而静止不动，无论对企业还是对整个生态系统都无益处。
从“持有”到“运用”：数字资产金库的战略升级
数字资产基础设施及战略公司21 Vault的主席迈克·马洛尼近期撰文强调，必须重新确立企业数字资产金库的方向。他指出：“像DAT 1.0模型那样仅仅购买和持有比特币的做法是危险的，现在正是向DAT 2.0迈进的时候。”
DAT模型始于2020年，当时Strategy大规模购入比特币并将其资产化。此后，多家企业效仿类似策略，甚至出现了非上市公司大量收购加密货币后与上市公司合并，从而间接在股票市场获得投资的结构。
单纯持有模式的局限与风险
然而，马洛尼指出，单纯的购买持有模型不仅在市场低迷期难以满足股东期望，也无法发挥数字资产生态系统所需的“耐心资本”功能。
他尖锐地批评道：“买入比特币然后静置不动，这与其说是战略，不如接近‘放任’。此外，以比特币价格持续上涨为前提的策略仅仅是杠杆投机，难以被视为财务战略。”他还从监管角度指出，这种方式可能在特定司法管辖区被归类为投资公司，从而引发合规风险。
DAT 2.0：成为生态系统的金融基础设施
马洛尼主张的“DAT 2.0”战略，其核心并非单纯持有数字资产，而是将其再投资于生态系统，以促进流动性、稳定性和技术创新。他表示：“比特币被采用和运用的程度越高，其价格本身上涨的可能性也越大。”他强调，这种增强生态系统的投资策略长期对股东和网络双方都有利。
具体而言，这是一种在持有比特币的同时，将该资产再投资于挖矿、托管、支付、借贷及流动性基础设施，以提升整个生态系统可持续性和便利性的方法。这被解释为类似于传统金融中银行所提供的“耐久资本”。
为何传统风投与对冲基金难以胜任
马洛尼强调，传统的风险投资和对冲基金因追求短期收益率，不适合作为加密生态系统的“可持续资本”。例如，大多数对冲基金要求10-15%的年化投资回报率，若达不到标准资金便会撤出。风险投资也通常以5年内退出为目标，对长期支持生态系统存在局限。
相反，DAT作为企业的财务战略，具备以更长期视角运作的优势。尤其是像比特币这样的工作量证明网络，需要持续的技术投资和基础设施支持，而DAT正可以扮演这一角色。
结论：从被动持有到主动参与
企业数字资产管理需要向积极参与和贡献生态系统的方向进化，而不仅仅是等待比特币价格上涨。正如马洛尼主席所言，单纯持有的时代已经结束，真正的战略在于“运用”。企业数字资产策略的未来在于与生态系统的互动，而非静态持有。现在是时候让你的数字资产“工作”，而不是让其“沉睡”了。
