英特尔股票获花旗升级此前台积电公布业绩报告_新闻

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英特尔股票获花旗升级此前台积电公布业绩报告

2026-01-20 21:39:36

摘要

在台积电公布强劲的第四季度财报后，花旗将英特尔（INTC）评级从“卖出”上调至“中性”，目标价为50美元。

台积电先进的封装产能紧张，为英特尔的代工业务创造了承接溢出需求的机会。

得益于重组进展、政府交易以及代工竞争力的提升，英特尔股价在过去一年上涨了139%。

公司第三季度实现盈利，营收达136.5亿美元，并与英伟达达成合作，同时获得89亿美元的美国政府投资。

尽管分析师普遍保持“持有”评级，但部分人看到了上行潜力，目标价范围在39.62美元至60美元之间。

代工业务势头向好

CPU业务面临压力

英特尔股票本周获得了华尔街分析师的新审视。在台积电发布创纪录的盈利报告后，花旗将其评级从“卖出”上调至“中性”，目标价50美元。

此次评级上调的核心在于台积电在先进封装方面的产能限制。分析师 Atif Malik 认为，在竞争对手难以满足需求之际，英特尔拥有一个“独特的机遇窗口”来吸引代工客户。美国政府的支持增强了英特尔承接此类业务的定位。

这一转变标志着这只多年来失宠的股票迎来了转折点。英特尔在过去52周内上涨了139%，在过去六个月上涨了107%。股价在1月15日达到52周高点50.39美元，随后回调了6%。

新任CEO Lip-Bu Tan 通过重组、削减成本和重新聚焦AI处理器推动了转型。公司从特朗普政府获得了89亿美元资金，并与英伟达和软银达成了总计70亿美元的交易。

代工业务势头向好

Malik 指出了三个可能推动代工业务获胜的因素。

台积电的封装短缺创造了直接的机会。政府投资激励了国内芯片生产。当台积电产能耗尽时，设计定制AI芯片的公司将需要替代选择。

英特尔的18A制程已进入生产阶段，搭载Panther Lake芯片的笔记本电脑已于本月开始出货。KeyBanc分析师估计良率已达到60%，目前正以行业标准速率持续改善。这证明该工艺节点能够为寻求制造选择的芯片设计公司所用。

AI专用集成电路（ASIC）带来了最大的机遇。Alphabet、亚马逊和微软都在设计定制AI芯片。随着AI应用扩展，对推理能力的需求可能将业务导向英特尔代工部门。

英特尔的第三季度业绩显示复苏势头增强。营收同比增长3%至136.5亿美元，超出131.4亿美元的预期。非公认会计准则（Non-GAAP）毛利润跃升128%至54.6亿美元。每股收益从亏损0.46美元转为盈利0.23美元。

CPU业务面临压力

Malik 对CPU业务的担忧阻止了他给出“买入”评级。英特尔的Panther Lake在消费电子展上令人印象深刻，但跳过了桌面PC。Arrow Lake在游戏性能上遇到困难，即将到来的更新版本也无法解决此问题。

英特尔在PC和服务器领域都面临市场份额被AMD蚕食的境况。高通的基于Arm架构的芯片也带来压力，尽管兼容性问题延缓了其采用。随着芯片制造商将产能转向AI数据中心的高带宽内存（HBM）生产，内存价格上涨可能会抑制PC需求。

华尔街情绪仍然喜忧参半。加拿大皇家银行资本以“行业表现”评级开始覆盖，目标价50美元。瑞银将目标价从40美元上调至49美元，同时保持“中性”评级。KeyBanc基于制造进展将评级上调至“增持”，给出华尔街最高的60美元目标价。Melius Research将评级调整为“买入”，目标价50美元，理由是英特尔可能在2028-2029年在14A节点上获得苹果和英伟达的生产订单。

分析师预计2025财年第四季度每股亏损为0.02美元。2025全年亏损应会收窄84%至0.14美元，并在2026财年改善为每股盈利0.17美元。

在覆盖英特尔的43位分析师中，四位给予“强力买入”评级，一位给予“适度买入”，33位给予“持有”，一位给予“适度卖出”，四位给予“强力卖出”。普遍的“持有”评级对应的平均目标价为39.62美元，意味着16%的下跌空间。KeyBanc的60美元目标价则暗示28%的上行潜力。

英特尔股票的市销率为3.9倍，而行业平均为3.5倍。公司市值为2240亿美元。

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