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美元/日元汇率在亚洲早盘时段延续跌势
周一亚洲早盘时段，美元/日元汇率延续跌势至154.75附近，创下自去年12月17日以来的最低水平。在日本当局可能干预汇市以遏制日元近期跌势的预期升温背景下，日元兑美元持续走强。市场正密切关注将于日内晚些时候公布的美国11月耐用品订单数据。
上週五美国交易时段有交易员报告称，纽约联邦储备银行已联系金融机构询问日元汇率情况，这进一步加剧了市场对官方干预的猜测。日本财务省高级官员当天早些时候拒绝对是否已实施汇率检查置评。
日本相关官员周日表示，将采取一切必要措施应对外汇市场的投机性和极端异常波动。此番表态引发了市场对日本当局与美联储可能采取联合干预行动的猜测。
日本央行维持利率政策不变
上周五，日本央行在一月货币政策会议上决定将基准利率维持在0.75%不变，符合市场普遍预期。这使得日本借贷成本维持在三十年来的最高水平。日本央行同时上调了2025和2026财年的经济增长预期，并将2026财年核心通胀预期从1.8%微幅上调至1.9%。
随着日本即将举行重要选举，近期有关降低食品关税的承诺在日本债券市场引发震荡。日本国内的政治不确定性以及市场对更积极财政扩张政策的预期，可能对日元构成压力，同时为美元/日元汇率提供支撑。
有投资机构固定收益投资组合经理指出，在当前宏观环境下，市场关注点集中于财政支出扩大，此时干预行动只能延缓而无法扭转日元贬值趋势。
影响日元汇率的关键因素
日元是全球交易量最大的货币之一。其价值主要取决于日本经济的整体表现，更具体地说受到日本央行政策、日美债券收益率差异以及市场风险情绪等多重因素影响。
货币调控是日本央行的职责之一，因此其政策动向对日元走势至关重要。日本央行偶尔会直接干预汇市，通常旨在抑制日元升值，但由于主要贸易伙伴国的政治关切，此类干预并不频繁。2013年至2024年间实施的超宽松货币政策，因日本央行与其他主要央行政策分歧扩大，导致日元相对主要货币持续贬值。而近期该政策的逐步退出则为日元提供了一定支撑。
过去十年间，日本央行坚持超宽松货币政策立场，导致其与其他央行特别是美联储的政策差异不断扩大。这使得十年期美日国债利差持续走阔，进而推动美元兑日元汇率上行。随着日本央行在2024年决定逐步退出超宽松政策，同时其他主要央行开启降息周期，这一利差正在逐步收窄。
日元通常被视为避险资产。这意味着在市场动荡时期，投资者更倾向于将资金投向日元，因其具有公认的可靠性和稳定性。在动荡时期，日元相对于其他风险较高的投资货币往往呈现升值态势。
