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拉乌尔·帕尔:比特币、以太坊和瑞波币或已触底反弹

2025-12-23 23:44:47
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宏观投资者拉乌尔·帕周二表示

比特币、以太坊和瑞波币可能已形成"最终底部"。他认为本季度初的剧烈流动性紧缩清除了加密市场的过度杠杆,为全球流动性复苏推动的市场反弹奠定了基础。

市场走势分析

帕在播客节目中指出,市场最严峻的下行阶段发生在10月,当时流动性被暂时抽离金融体系。根据他的评估,这次事件引发了加密市场的强制平仓潮,暴露出与杠杆相关的结构性弱点,并引发连锁抛售。

虽然价格随后反弹并短暂下探前期低点,但帕表示多个主要资产要么守住了这些低点,要么迅速回升,这种形态与市场筑底过程相符。他特别指出近期加密市场部分标的出现单日暴涨,可能预示着抛售阶段已接近尾声。

流动性核心逻辑

帕的分析框架核心在于流动性条件。他认为近期的市场压力反映的是银行体系流动性短缺,而非加密资产基本面的恶化。根据他的观察,银行融资市场的约束已迫使当局暂停量化紧缩,随着年末资金压力加剧,他预计将出台更多流动性措施。

帕特别强调了影响美国国债的监管与资产负债表变化,尤其是银行杠杆要求的调整,这可能促使银行吸纳更多政府债务。这种动态将把债务管理的更大份额从央行转移至政府,通过银行体系扩大信贷创造规模。

帕预计这个过程最终将向整体经济注入数万亿美元的额外流动性。他同时列举了降息预期、可能增加可支配收入的财政措施、以及持续流入银行体系的存款等多重因素的叠加效应,这些都可能对风险资产形成支撑。

监管环境与市场展望

帕还提到即将出台的数字资产立法可能成为催化剂,更明确的规则或将推动加密货币在金融市场的广泛应用。他认为流动性驱动的抛售已经结束,加之即将到来的货币与财政支持浪潮,表明市场可能已度过本轮周期的最低点。

尽管提醒市场波动仍将持续,但帕坚持认为随着流动性条件改善和加密应用普及,整体市场环境将有利于价格上行。

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