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比特币前路展望：波动与挑战并存
本周全球宏观经济形势的变化可能为比特币带来潜在阻碍。周初，比特币已跌破关键的四万九千美元关口。此番下跌似乎与关税减免的可能性及美欧关系紧张加剧有关。当前核心问题在于：链上数据是否显示出投资者风险偏好的复苏迹象。
加密货币下跌背后的动因
专家指出，本周加密货币整体呈现下行趋势，其主要推动力来自于美欧关税争端的升级。最高法院即将公布对关税问题的立场，这将进一步加剧金融市场的复杂性。尽管宏观环境波动，但在美联储利率决议前，个人消费支出指数出现大幅波动的可能性较低。强劲的就业数据降低了降息概率，使得通胀指标对市场的影响相对有限。
中期选举期间，市场曾期待前总统特朗普营造有利环境，但围绕格陵兰问题的持续争议削弱了这种预期。对风险因素高度敏感的加密货币市场随即在周初作出反应，出现明显回调。
加密货币领域风险偏好是否真的在减弱？
根据专业分析师观点，比特币未平仓合约是观测风险偏好变化的关键指标。值得注意的是，当前期货市场在比特币交易中占据主导地位，其规模远超现货与ETF市场。对未平仓合约的观察能为市场情绪提供重要参考。
分析师特别指出：“某头部交易平台占据着36%的未平仓合约份额，成为市场走势监测的重要风向标。”自历史高点以来，比特币已回调约36%，部分原因在于衍生品市场杠杆率的降低。未平仓合约量已从38.1万枚比特币下降至31.4万枚左右，降幅达17.5%。
2025年4月回调后，随着未平仓合约稳定在30万枚比特币附近，该交易平台份额降至26%，期货市场逐步重建仓位基础。约8万枚比特币重新流入期货市场，支撑了上升趋势的形成，为冲击新高创造了条件。
需特别说明的是：
– 未平仓合约采用比特币计量以消除价格波动干扰
– 未平仓合约的稳步上升标志着风险偏好正在谨慎复苏
– 仓位变化势头显示比特币有望重新冲击四万九千美元关口
与往年资金撤离模式不同，当前风险偏好正呈现缓慢修复态势。这种稳步增长的趋势意味着比特币或将再次逼近四万九千美元水平，并为后续上涨积蓄动能。
