比奇基金注册Uniswap ETF信托为潜在申请迈出第一步_新闻

免责声明：内容不构成买卖依据，投资有风险，入市需谨慎！

比奇基金注册Uniswap ETF信托为潜在申请迈出第一步

2026-01-28 12:59:00

周二的一份公开记录显示，Bitwise公司已为一只潜在与Uniswap挂钩的交易所交易基金（ETF）在特拉华州注册了法定信托实体。此举以“Bitwise Uniswap ETF”为名建立了一个实体，若后续决定推进联邦备案，该公司将可藉此寻求推出一只与该去中心化金融协议相关的ETF。

先期布局与监管背景

此类州级注册通常在美国证券交易委员会（SEC）正式申报前数月进行，其中多数并未进展至后续阶段。Kronos Research首席投资官表示，这一注册对Bitwise而言是“保留选择权的预备步骤”，表明其“正在提前布局”，并不代表“SEC已启动积极审查或存在明确的发行时间表”。

此次行动紧随SEC于2025年2月决定结束对Uniswap Labs的调查，该调查曾审查与该协议相关的活动是否违反美国证券法。该案曾是SEC此前对去中心化金融领域执法推进的一部分，重点关注自称去中心化的项目是否仍依赖于受联邦监管的可识别运营方。

监管风向与行业焦点转变

自本届政府上任以来，SEC已至少撤销了17起针对加密货币公司与项目的主要执法案件。分析师指出，当前关注点已转向结构设计、流动性及执行层面。

Tiger Research高级研究分析师表示，Bitwise的注册“在监管层面，将已结束的SEC调查所明确的法规框架与实际的ETF发行进行了战略性衔接”。他指出：“虽然法律不确定性已减弱，但审批流程现在将聚焦于验证协议的去中心化程度与实际流动性。”他同时认为Bitwise的最新举措“对市场的影响可能有限”。

协议机制与流动性挑战

分析师进一步指出，这种情况可能使“如费用转换机制这类收益分享政策的稳定实施，成为价值积累更为紧迫的优先事项”。该治理机制于去年11月提出，并于次月经多数投票通过，旨在将部分交易费用从流动性提供者重新分配至协议本身。

Kronos Research分析师表示，目前Uniswap“展现出较强的链上流动性，但分散的交易量与去中心化治理模式为定价与监管带来了挑战”。他解释道，若Bitwise推进其Uniswap ETF，托管等问题将成为关键。“托管依赖于智能合约，这增加了操作风险。这些因素将是SEC评估任何ETF风险敞口的核心。”SEC的审查将深入考察Uniswap的“市场完整性、操纵风险、协议内流动性深度，包括对受监控市场的依赖程度”。