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关键洞察
尽管价格波动持续平缓，大型以太坊持有者在2025年末将其余额增至创纪录水平。零售投资者继续减少ETH敞口，在市场长期盘整中将持仓量推至多年低点。尽管所有权持续向机构参与者转移，以太坊价格走势仍在关键技术位附近保持区间震荡。
巨鲸积累预示长期布局
链上数据与企业披露信息显示，巨鲸持续积累ETH，零售持仓逐步缩减，价格在关键技术位附近保持稳定盘整。追踪自2016年以来的持仓数据显示，大型投资者钱包持有量从2016年的约900万ETH增长至2021年的近1550万ETH。在2025年初回落至1350万ETH后，巨鲸持仓急剧飙升。到2025年末，大型投资者已控制近2200万ETH，创下历史新高。这一积累过程发生在以太坊于狭窄价格区间内交易期间。
这一趋势表明，在波动性减弱时期，资金雄厚的参与者仍保持持续兴趣。从价格预期角度来看，巨鲸行为往往反映其更倾向于长期持有策略而非短期交易。
零售持仓持续萎缩
同期零售以太坊持仓则呈现不同走势。2018至2020年间，小型投资者持有约2100-2200万ETH。该数字在2021年市场周期开始下降。根据同一数据集，到2024年零售持仓已跌破1200万ETH。延伸至2026年的预测显示零售余额将降至830万ETH附近，处于多年低点。
这种稳步缩减表明小型持有者正在持续减持。在价格讨论背景下，零售参与度下降往往与市场疲态及投机兴趣减弱相伴而生。
价格结构保持明确区间
尽管所有权发生转移，以太坊价格走势始终维持在限定范围内。历史数据显示该资产在2018年触及1400美元附近高点，随后于2021年达到4800美元附近的历史峰值。经历2022年下跌后，以太坊反弹进入宽幅震荡区间。整个2024与2025年，价格主要在2400-3600美元之间波动。在参考时间点，ETH交易价格位于2900美元附近。
四小时图表显示，以太坊始终坚守12月初形成的上升趋势线。阻力仍集中在2960-3100美元区间，这构成了近期价格预期的重要参考。
企业级持仓扩大市场影响
企业增持为市场活动增添新的维度。数据显示某矿业公司在过去一周增持44463个ETH，耗资约1.3亿美元。截至2025年12月28日，该企业持有超过411万ETH。其披露资产包括少量比特币头寸、股权持仓以及10亿美元无担保现金。
此次收购与链上观测到的巨鲸积累趋势相符。对于价格观察者而言，此类披露强化了机构投资者在盘整阶段持续建仓的观点。
总结
随着所有权向大型投资者与企业转移，以太坊持续在既定区间内交易。零售敞口不断收缩，而巨鲸与机构持仓仍在当前价格附近持续积累。这些发展持续影响着价格预期讨论，特别是在技术支撑保持完好而整体市场环境仍不明朗的背景下。
