加密货币交易员Merlijn The Trader认为,以太坊正接近一个可能让市场措手不及的转折点。他的分析聚焦于ETH/BTC长期比率,将当前结构与历史上以太坊爆发性上涨前的周期形态进行对比。
Merlijn指出,当前市场形态与以往以太坊经历多年横盘整理后进入急速上升阶段的周期高度相似。虽然宏观背景存在差异——表现为更充裕的流动性和更深入的机构参与,但结构性模式却展现出惊人的重合度。
图表揭示的规律
图表涵盖两大历史阶段:2015-2018年与2018-2025年。这两个阶段中,以太坊均先进入长期积累期,ETH/BTC比率在深度下跌后转入横盘震荡。随后进入再积累区间,其特征是下降通道内逐渐降低的高点和不断收窄的波动幅度。
在前一周期中,当以太坊突破再积累结构后,ETH/BTC比率呈现垂直飙升,如图表左侧红色框线标注区域。Merlijn认为右侧当前结构正在重现相同条件。核心结论是:以太坊似乎正在摆脱对比特币的多年下行趋势,并酝酿进入潜在扩张阶段。
关键价位分析
Merlijn提出两种关键情景:
看涨情景:ETH/BTC比率持续突破将确认再积累理论。这种情况下,以太坊可能重现以往周期的扩张态势,显著跑赢比特币。
看跌预案:若未能维持当前结构转而下跌,突破理论虽会延迟但不会失效,积累期仅会相应延长。
虽然ETH/BTC比率是图表核心,但Merlijn同时指出3600美元是以太坊兑美元的重要心理关口。有效突破该位置很可能与对比特币的强势表现同步发生。反之,若回撤至1800美元附近,则应视为高确定性积累区间而非结构失效。
本轮周期特殊性
Merlijn强调,尽管图表结构相似,但市场环境已发生变化:
- 市值规模显著扩大
- 机构参与度提升
- 现货、衍生品及ETF市场流动性增强
这意味着若突破确实发生,行情驱动力将来自更广泛的资金流而非单纯零售投机,但波动强度仍可能相当可观。
核心结论
图表分析表明以太坊再次处于对抗比特币的长期决策节点。历史数据显示类似结构往往预示重大上涨行情,Merlijn认为市场可能低估了以太坊确认突破后的爆发速度。目前ETH/BTC比率仍处于再积累阶段,但若历史重演,新阶段或将重新定义以太坊在本轮周期中的市场地位。

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