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简明摘要
Republic Technologies通过零利率可转换票据融资1亿美元用于购买以太坊
该交易在ETH价格下跌时无需抵押品且无需持续支付利息
28%的权证覆盖率远低于BitMine的200%，减少了对股东权益的稀释
该公司加入18家持有总计545万ETH（价值173亿美元）的上市公司行列
资金将用于ETH收购和以太坊验证节点基础设施扩建
零利息融资创新模式
Republic Technologies通过可转换票据融资1亿美元扩大其以太坊持仓。这家前身为Beyond Medical Technologies的公司现已全面转型区块链基础设施领域，并积极构建加密货币资产储备。
融资条款在数字资产领域具有显著优势：Republic获得零利率贷款且无需持续还款，即使以太坊价格下跌也无需提供抵押品。这种结构消除了因利息支付违约带来的风险，使公司完全避免了多数杠杆加密企业面临的偿债压力。
资金使用计划
大部分资金将直接用于购买ETH，剩余资金将用于扩展以太坊验证节点基础设施。验证节点通过维护网络安全可获得稳定收益。
股东权益稀释率低于行业水平
Republic的可转换票据包含28%市价权证覆盖率，虽然会造成一定股东权益稀释，但远低于竞争对手交易水平。相较之下，BitMine Immersion近期3.65亿美元融资附带200%权证覆盖率。
当权证被执行时，新发行股份会稀释现有投资者权益。Republic通过最小化权证覆盖率的交易结构有效降低了这方面影响。该公司直接将其条款与近期加密行业融资案例对比，强调本交易对现有股东权益的保护。
上市公司ETH持仓趋势
目前18家上市公司共持有545万ETH，CoinGecko估值约173亿美元。Republic加入了这种追求长期加密资产积累的阵营，这种策略与Michael Saylor推广的比特币资产储备模式相呼应。
价格波动对资产价值的影响
本周以太坊交易价格接近3100美元，较5月4900美元峰值显著回落。这种价格波动导致加密资产储备价值大幅波动。
BitMine周一披露其现已控制以太坊总供应量的2.9%，目标是将持有比例提升至5%。公司董事长Tom Lee认为当前加密价格尚未见顶，他列举监管环境改善和代币化进程加速作为未来价格推动因素。
零利息结构的优势
Republic的零利息结构提供了运营灵活性，将原需用于偿债的现金转向追加购买。免除月付压力意味着没有现金流约束。随着基础设施扩建，验证节点运营将持续产生收益，在资产增值同时提供现金流。
业务转型与交易细节
该公司从医疗科技领域完全转向区块链业务，现专注于以太坊相关业务线。可转换票据最终将按未披露条款转换为股权，若Republic估值上升，贷款方可获得增值收益。28%权证覆盖率提供了额外股权参与权。
Republic周一宣布该交易但未透露贷款方身份，资金即刻可用于ETH购买和验证节点扩建。公司未披露转换定价和时间表细节。
