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Coinbase撤回对《清晰法案》支持引发行业争议
Coinbase撤回对《美国清晰法案》的支持，再次激起了加密货币行业的紧张局势。该法案原本被视为期待已久的监管框架，旨在为数字资产带来明确的监管指引，如今却成为围绕竞争、权力以及美国加密货币监管真正服务对象的深层辩论焦点。尽管Coinbase声称此举出于消费者保护考量，批评者则认为这反映出其对市场格局变化的日益不安。
《清晰法案》的立法初衷
《清晰法案》旨在界定加密货币资产在美国的监管方式，明确各机构权责边界，并为交易所、发行方及市场参与者制定规则。支持者认为这将减少法律不确定性，推动行业稳步发展。然而，由于参议院审议听证会多次推迟，法案进程陷入停滞，而此时行业正面临日益严格的审查。
Coinbase的立场转变将公众视线从立法者转向交易所本身，引发外界对其背后动机的猜测。
市场格局变化引发动机质疑
有研究机构公开质疑Coinbase的表态，认为其顾虑已超出政策细节范畴。该机构指出，更清晰的市场结构规则可能使证券型代币公司获益——这类企业通常拥有传统金融资本的强力支持。若监管不确定性降低，它们或将迅速扩大规模，对现有加密货币交易所构成实质性竞争。
从这一视角看，Coinbase可能在原则上支持监管明确化，但抵制那些为华尔街关联企业降低准入门槛的法案版本。这加剧了市场猜测：该交易所或意在维护自身市场地位，而非阻止有害监管。
稳定币、银行与收益之争
分析师为这场辩论增添了新的视角，认为《清晰法案》本质上是为保护传统银行体系而生。他指出，该法案相当于为面临生息稳定币威胁的银行存款构筑了6.6万亿美元的防护盾。
分析师强调了一个关键失衡现象：银行存款利率通常约为0.1%，而稳定币发行方通过国债投资可获得约4.5%的收益。若将这部分收益传递至用户，银行将难以竞争。根据相关研究数据，具有竞争力的稳定币收益率可能导致近26%的银行存款流失，并削弱约1.5万亿美元的信贷能力。
条款争议与监管捕获质疑
法案第404条成为争议核心，该条款据称禁止通过发行方、交易所及关联机构等任何渠道提供收益回报。分析师认为这完全封堵了稳定币提供竞争性收益的可能性。
他指出，Coinbase首席执行官是在意识到这些条款后撤回支持的，并称该法案为“数字资产领域的多德-弗兰克法案”。通过对比中国近期推出生息数字人民币的举措，分析师得出结论：美国当前的加密货币监管路径可能最终更利于现有机构而非创新力量。
常见问题解读
《清晰法案》试图明确美国加密货币资产的监管框架，厘清监管机构职能并为交易所与发行方设立规范。
Coinbase宣称出于消费者保护考虑，但批评者认为法案可能重塑行业竞争格局并威胁其市场地位。
若法案以当前形式通过，加密货币初创企业、稳定币发行方及试图提供生息产品的金融科技公司将面临更大约束，而大型银行与受监管的现有机构将获得相对稳定的发展环境。普通用户可能将减少获得创新性加密储蓄类产品的机会。
若创新受到限制，加密货币企业或将在监管更明晰灵活的地区拓展业务。长期来看，这可能使人才、资本及金融创新实践逐渐远离美国市场。
