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比特币大牛市策略据称转向防御——短期内或暂停买入,原因如下

2025-12-28 21:40:56
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全球最大比特币持仓上市公司转向防御模式

全球最大公开交易比特币持仓公司微策略近期展现出重大战略转变,从积极增长模式转为"防御"模式。公司最新动向表明,其当前重心已转向履行债务义务与强化现金储备,而非继续增持比特币。

战略调整的具体表现

这家被誉为加密货币领域最大机构投资者的企业,已暂停其长期奉行的"发股购币"策略。据最新财经报道,该公司本周出售了价值7.5亿美元的股票,但此次融资并未用于购买比特币,而是将公司现金储备提升至22亿美元。

本月初设立的基金主要旨在覆盖优先股股息与债务利息支付,避免出售比特币持仓。公司董事长迈克尔·塞勒表示,由于市场环境变化,股价自年初已下跌近50%的微策略正在采取更具保护性的立场。

面临的挑战与风险

分析师指出该企业的核心商业模式已到达转折点。此前公司策略始终以溢价发行股票并用以收购比特币为基础,但目前其股价已低于比特币持仓净值(约80美分)。股价进入折价阶段使得新股发行对现有投资者产生"稀释效应"。

微策略在未来数日将面临更大考验。1月15日MSCI指数公司将决定是否将其从指数成分股中剔除。据摩根大通预估,若遭剔除且其他指数机构跟进,可能引发约90亿美元的大规模抛售。

尽管公司比特币平均持仓成本约7.5万美元,而现价约8.9万美元,但此价格缓冲带较以往正在收窄。虽然管理层表示即使比特币价格下跌50%也可在清算前进行债务重组,但市场信心的侵蚀仍被视为最大风险。

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