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比特币下跌缘于利率重估,无关加密市场疲软

2025-11-19 17:04:47
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核心要点

本次市场抛售是宏观定价重估事件,而非加密货币本身的结构性崩盘。比特币和以太坊跌幅更大,是因为机构首先对流动性最高的资产进行风险削减。Wintermute预测,随着全球刺激政策和宽松货币政策在2026年初推动流动性回升,市场状况将逐步改善。



风险资产同步承压模式

通过追踪抛售时段发现,最剧烈的波动发生在美股交易时段,而非亚欧市场。这一细节至关重要——当压力源自纽约市场时,通常由宏观因素主导而非加密市场特定因素。另一个显著差异是相对表现:山寨币跌幅明显小于比特币和以太坊,这在真正的市场崩盘中几乎不会出现。两大龙头资产领跌市场,表明交易员正在优先削减流动性最高的头寸风险。简而言之:资金并未撤离加密市场,而是在利率预期变化时进行了持仓结构调整。



市场反应机制解析

尘埃落定后,市场开始追溯定价重估的触发链条:机构抛售→美股数小时剧烈波动→降息预期重估→鲍威尔讲话被重新解读→FOMC成员个人观点被审视。12月降息概率在数日内从70%骤降至42%,迫使跨资产投资者快速调整仓位。作为对利率最敏感的领域,加密货币的调整速度与幅度均超过股票市场。



Wintermute:短期压力不改长期趋势

Wintermute通过全球货币政策环境佐证其观点:2025年至2026年初的流动性支撑仍在持续强化,具体表现为:日本推进1100亿美元刺激计划、中国维持宽松政策、美联储下月结束量化紧缩、美国2000美元财政刺激方案仍在讨论中。该机构强调,宏观基本面并未转向,市场并未丧失对加密货币的信心,当前波动仅反映货币政策预期超调后的快速反应。本次修正并非对比特币的价值重估,而是利率预期变化的直接映射。

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