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以太坊链在2025年吸引了最大的净资金流入。该链成为高价值DeFi流动性的枢纽，资金从其他二层网络回归主网。尽管其他链上的DeFi活动有所增长，但以太坊生态系统将最大份额的流动性带回了其一层网络。尽管短期内流动性曾转移至其他链，2025年以太坊网络的净资金流仍达到42亿美元。长期来看，以太坊始终是跨链活动的核心枢纽。
流动性格局变迁
以太坊预计将以超过42亿美元的净流入结束2025年，而流动性正在逃离Arbitrum二层链。| 数据来源：Artemis
最大的资金流出来自Arbitrum，随着DeFi活动向主网转移，该链流失了部分流动性。以太坊持续吸纳资金，过去一周新增1.95亿美元流入。Hyperliquid以20亿美元的净流入位列第二，成为2025年另一大赢家。过去一年间，生态资金流向多次变动，表明交易者并非追逐特定链，而是寻求交易更活跃、流动性更充裕的场所。
智能合约创新高
据早前报道，以太坊在2025年同时实现了智能合约创建与使用量的峰值突破。
生态流动性的主导者
过去一年以太坊录得超过640亿美元流入与约600亿美元流出，在整体流动性规模中独占鳌头。其主导地位主要源于成熟的跨桥基础设施——这些桥梁通常将其他链与以太坊相连。
稳定币的广泛使用同样巩固了以太坊作为结算枢纽的地位。虽然稳定币可跨链至其他网络进行交易，但基于以太坊的版本始终具备最佳流动性。许多用户在最终阶段将资产跨回以太坊，因为ERC-20代币在交易所和DeFi协议中具有最广泛的适用性。
流动性迁徙转折点
10月10日清算事件引发了链上流动性的重大转折。自10月12日起，随着流动性回涌至以太坊，二层链的市场份额持续收缩。二层链上风险较高的协议被迅速抛弃，进一步推高了以太坊的资金流入。截至12月29日，二层链仅占以太坊生态经济总量的13.5%，主网仍承载着绝大部分应用。
手续费与流动性的博弈
随着燃气费回落至历史低点，以太坊的可用性显著提升。尽管二层网络处理了生态内93%以上的链上交易，但一层链依然承载着最大比例的流动性。二层链仅持有稳定币总供应量的8.8%，峰值时为180亿美元。在市场收缩的过去一个月中，二层链的稳定币流动性萎缩了10亿美元。
ETH面临的挑战
ETH交易价格暂报2,930美元，虽曾短暂回升至3,000美元上方，但全年在4,948美元高点与1,400美元低点间震荡。截至12月29日，ETH净亏损达12.1%，去年第四季度累计跌幅超过29%。
过去一年间，ETH仍然吸引了巨鲸增持并推动了DeFi借贷活动，但未能实现市场对其突破更高价格区间的预期。
