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回顾2025年DeFi现状：与2021年相比已是全新纪元
相较于2021年的喧嚣，如今的DeFi领域呈现出截然不同的面貌。当时总锁仓价值分散在各个角落：去中心化交易所蓬勃发展，收益聚合器遍地开花，资金随着用户追逐最高收益而不断流动。
如今行业格局显得更为专注。总锁仓价值并未消失，但明显集中于更少的领域。资金不再在高频应用间跳跃，而是沉淀在借贷、流动性质押和再质押协议中。这一转变本身已然揭示DeFi演进的重要趋势。
锁仓价值排名揭示行业变迁
2021年12月，领先的DeFi平台包括Curve、MakerDAO、Compound、Convex、Uniswap等。这些平台依靠持续的用户活动蓬勃发展——交易量、收益耕作和流动性激励推动锁仓价值增长，但资金始终伺机寻求更高收益机会。
到2025年12月，排行榜已焕然一新。Aave仍位居前列，但新增了Lido、EigenLayer模式的再质押平台、Morpho、EtherFi以及Ethena等合成美元系统。这些不再依赖用户高频操作的应用，旨在实现资本的长期驻留与持续增值。行业焦点已从狂热周期转向稳定与效率。
从应用层到基础设施的范式转移
最关键的转变是DeFi正从高频率应用转向核心金融基础设施。2021年锁仓价值随用户参与度起伏，当交易放缓或激励枯竭时，资金便会迅速撤离。2025年的锁仓价值则锚定在承担金融基建设施功能的协议中——资金流入、部署并长期驻留。用户无需持续操作即可创造价值，这使得锁仓价值在市场低迷期更具韧性。
锁仓价值前十应用对比：2021与2025
2021年的领先者分散在去中心化交易所、抵押债务头和收益聚合器领域，由活跃交易和收益耕作驱动；2025年则集中在借贷、流动性质押与再质押协议。这一转变标志着DeFi正从……
质押与借贷崛起的深层逻辑
借贷与质押协议能占据主导地位，源于其建立的信任机制、强大的流动性以及与整体加密市场的深度融合。
产业演进的重要意义
这种演变预示着DeFi正在走向成熟。行业焦点不再局限于短期收益或快速试错，而是构建能够支撑大规模真实金融活动的系统。当资金长期驻留，风险管理、流动性优化与吸引大型机构将更为可行。这正是再质押与流动性质押至关重要的原因——它们将闲置资产转化为跨网络安全、信贷与结算的基石。
去中心化交易所与交易平台依然重要，但已不再是行业核心。它们居于应用层顶端，而借贷与质押协议构成了行业基础。
结语：不是衰退而是沉淀
2021与2025年的对比并非显示生态萎缩，而是行业走向成熟。资金并未离开DeFi，而是在寻找长期栖息地。虽然缺少了以往的狂热氛围，但这种稳健发展恰恰是可持续增长的特征。DeFi并未消逝，它正在成为真正的金融基础设施。
