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日元持续承压，欧元兑日元逼近三十五年高点
尽管市场预期日本央行将于周五加息，日元在周四交易中依然表现疲软。欧元兑日元从周三低点181.60持续反弹，目前测试183.15关口，逼近三十五年来的最高水平。
欧洲央行政策会议成为市场焦点
周四市场关注焦点集中在欧洲央行货币政策会议上。市场普遍预期该行将连续第四次维持基准利率不变。在关于2026年可能加息的猜测升温之际，投资者将密切关注央行发布的经济预测报告。
不过本周发布的欧元区数据未能为欧元提供有效支撑。德国IFO商业景气指数进一步恶化，凸显该地区主要经济体的增长动能不足。同时11月通胀数据被下修，这缓解了欧洲央行近期加息的压力。
日本央行加息路径存在不确定性
市场普遍预期日本央行周五将加息25个基点至0.75%，但后续政策路径仍不明朗。日本首相坚持维持低借贷成本立场，可能反对实施激进的紧缩周期。
此外投资者担忧，首相的大规模支出政策可能给本已紧张的政府债务带来更大压力，甚至引发信贷危机。这也是最近几周日元对主要货币持续走弱的重要原因。
中央银行的核心职能与政策工具
中央银行的核心职责是维持国家或地区的价格稳定。当特定商品和服务价格波动时，经济体往往面临通胀或通缩压力。同一商品价格持续上涨意味着通胀，持续下跌则意味着通缩。央行通过调整政策利率来调节需求水平。对于美联储、欧洲央行和英国央行等主要央行而言，其政策目标是将通胀率维持在2%附近。
利率工具的运作机制
央行调节通胀的主要工具是调整基准政策利率。在预先沟通的时间点，央行会发布政策利率决议，并就维持或调整（降息或加息）决策提供说明。商业银行随之调整存贷款利率，这将直接影响居民储蓄收益和企业融资成本。当央行大幅提高利率时，被称为货币紧缩；当调降基准利率时，则被称为货币宽松。
决策机制与政策倾向
中央银行通常具有政治独立性。货币政策委员会成员需经过多轮听证程序才能获得任命。每位委员对如何控制通胀和实施货币政策都持有特定立场。主张维持低利率和廉价信贷以刺激经济，并容忍通胀率略高于2%的委员被称为"鸽派"；而倾向于提高利率以提升储蓄收益，坚持持续控制通胀的委员则被称为"鹰派"。
通常由主席主持会议并在意见分歧时行使最终决定权，以避免陷入僵局。主席会通过实时演讲传达现行货币政策立场和展望。央行在推进政策时会尽量避免引发利率、股市或汇率的剧烈波动。在政策会议前的静默期内，所有委员均不得公开发表言论。
