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引言
Injective协议社区通过投票批准的代币经济学改革，标志着其Layer-1 DeFi生态向着更严格紧缩的路径迈出了关键一步。在基于质押投票权重的治理表决中，IIP-617提案以99.89%的支持率获得通过，此举将在维持网络回购销毁机制的同时，降低INJ代币的发行量。这一调整旨在随着时间的推移加速减少流通中的代币数量，将发行机制与持续的销毁措施相协同。在Injective积极吸引机构关注并推动更广泛DeFi采纳的背景下，该方案正努力实现这一目标。
关键要点
IIP-617提案在保持回购销毁机制的同时，降低了原生INJ的发行量，以支持长期的紧缩动态。通过代币销毁，已有约685万INJ被移出流通；新提案旨在通过同步发行与回购，进一步加快这一进程。相关变更已生效，支持者认为这将推动INJ逐步成为更具紧缩属性的加密资产之一。针对质押INJ的ETF申请取得监管进展，验证者网络的持续扩展，均突显了Injective向受监管产品及机构参与领域推进的决心。
市场背景
本次调整发生在更广泛的竞争币波动环境之中，市场对受监管DeFi产品的兴趣与日俱增，各DeFi网络的治理驱动升级也在持续进行。尽管治理进程取得进展，INJ仍面临显著的下跌压力，成为竞争币整体下行的一部分。
Injective迎来ETF申请与新验证者
在IIP-617投票通过后，Injective的发展轨迹仍由机构参与和生态拓展所定义。尽管价格背景相对疲软，该网络持续吸引着合规市场兴趣与新验证者的加入，显示出其正通过多线并进的方式，推动应用范围超越纯粹的零售参与。
今年七月，两家基金发起机构提交了关于质押Injective交易所交易基金的监管申请。Cboe与Canary Capital正寻求设立持有INJ的基金，以通过合规平台获取质押收益。这些申请表明传统市场参与者对兼具收益与受监管质押的加密货币敞口持续保有需求，同时也反映出监管机构对链上资产及市场准入的审查日益严格。
除了合规产品，Injective稳步扩大了其验证者阵容。此前，德国电信的IT服务部门作为验证者加入该网络，凸显了项目对寻求安全、去中心化金融应用的企业级参与者的吸引力。近期，韩国历史最悠久的高等学府成为首个在Injective上运行验证节点并在其框架内开展链上研究的学术机构。该校的参与标志着学术界对链上研究能力及协议架构实际应用的认可日益增强。
在这些进展之中，市场指标表现不一。数据显示，Injective的DeFi生态锁仓总价值约为1867万美元，较2024年观察到的超6000万美元峰值有明显回落。锁仓价值的下降反映了同期竞争币及DeFi协议的普遍回调，尽管治理驱动的升级旨在稳定并逐步压缩供应。
社区展望与未来路径
围绕此次治理投票的社区情绪总体乐观。参与者将IIP-617视为一项结构性、长期的调整，其目的并非刺激短期价格，而是减少发行量并增强代币稀缺性。通过将紧缩路径融入协议经济模型，Injective力求维持一个可持续、由收入支撑的销毁机制，以期在应用增长和机构产品成熟的过程中提升上行潜力。
在当前面临挑战的价格环境中，Injective凭借正式的紧缩框架、重新获得的监管关注以及扩大的验证者参与，正吸引那些寻求兼具治理与质押动能的DeFi敞口的专业资本。未来的发展路径取决于执行效果——保持代币发行与销毁周期的协调、提供稳定的验证者表现，并在交易、流动性提供及跨链互操作性等领域稳步拓展生态用例。
