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比特币现货ETF资金连续外流，年末抛压显著
比特币现货ETF已连续5个交易日出现约8.26亿美元（约合1.1931万亿韩元）的净流出，年末抛售压力日益凸显。仅在圣诞节前夕的12月24日单日，资金流出规模就达到1.75亿美元（约合2530亿韩元）。
资金外流主因：税务亏损收割策略
市场专家指出，本轮资金外流主要源于“税务亏损收割”策略。投资者通过在年末抛售亏损资产以减轻税负，这是每年年底都会出现的周期性现象。加密货币交易员Alek在社交媒体上分析称：“当前大部分抛压源于税务规划需求，预计此趋势将在一周内结束。”此外，周五到期的大规模期权合约也被认为是抑制投资者情绪的因素之一。
地域分化：美国抛售与亚洲承接
抛售压力在美国交易时段尤为集中。反映Coinbase与Binance平台比特币价差的“Coinbase溢价”在整个12月持续处于负值区间，显示美国投资者买盘乏力。加密货币分析师Ted Pillows指出：“目前美国是最大卖家，而亚洲则承担主要买方角色。若美国需求未能恢复，比特币上涨空间将受限。”
市场韧性犹存，长期指标显积极信号
部分观点认为，ETF资金流出并不意味牛市终结。通常市场会遵循“比特币价格修复→资金外流放缓→转为净流入”的演进路径。虽然当前流动性收缩，但市场并未出现结构性损坏。数据显示，11月初以来比特币与以太坊的30日平均ETF净流入虽为负值，但链上指标传递出积极信号：长期持有者并未大规模抛售，实现利润指标也未见过热，说明市场正在有效消化部分获利了结卖盘。若此趋势延续，大型买家或将在ETF资金流转为中性或正值时择机入场。
未来走向取决于资金流转变换
市场后续走势关键取决于ETF资金流变化。若净流出规模缩减并转向中性，价格有望在企稳后逐步复苏。尽管短期内受税务抛售与期权到期影响波动加剧，但分析认为结构性抛压已接近峰值。
核心问题解读
美国比特币ETF资金外流意味着什么？
为何出现资金外流现象？
Coinbase溢价为负值的市场含义？
美抛亚购格局为何重要？
资金外流对比特币市场的整体影响？
