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美联储再次降息25个基点 市场情绪急转直下
美联储连续第二次会议宣布降息25个基点，将基准利率区间下调至3.75%-4.00%。虽然市场对此早有预期，但主席鲍威尔的表态改变了整体氛围。美国股市开盘走强后失去动能，只因鲍威尔表示"12月再次降息远非确定之事"。标普500和道指均下跌约0.5%，纳斯达克指数则在科技股乐观情绪支撑下微涨0.1%。英伟达成为市场焦点，在中美贸易限制有望放宽的预期推动下，其估值突破5万亿美元创历史新高。但随着鲍威尔谨慎的语调暗示持续降息时代可能即将结束，市场整体热情逐渐消退。此前押注更多宽松政策的投资者开始质疑：美联储是否比预期更早地按下了暂停键？
央行内外激辩降息决策
此次降息决定暴露出决策层罕见的分歧。新任美联储理事斯蒂芬·米兰主张更激进的50个基点降息，认为增长放缓和贸易不确定性需要更快行动。而堪萨斯城联储主席杰夫·施密德则反对任何降息，称通胀仍然过高。这种分歧显示出央行制定清晰政策路径的难度。持续近两个月的政府停摆导致数据收集受阻，使美联储决策缺乏关键依据。鲍威尔承认这一挑战，将当前政策环境比作"雾中行车"。但他强调美联储将谨慎行事，未来决策完全取决于新获得的经济证据。这番表态安抚了部分市场人士，但也有人担忧等待过久可能损害经济动能。
停止缩表但前景不明
美联储同时宣布将于12月1日停止缩减资产负债表，此举意味着量化紧缩政策正式终结，转向维持金融市场流动性的新阶段。鲍威尔解释称，货币市场压力与回购利率上升促成了这一决定。他强调需要保持"充足"的流动性条件，避免重蹈2019年市场动荡的覆辙。但他也明确表示，资产负债表的调整并不意味着未来会有更多降息。目前通胀率仍维持在3%左右，远高于2%的政策目标。市场最初对此表示欢迎，但鲍威尔拒绝承诺继续降息的表态又带来新的不确定性。12月的政策会议将成为关键节点，可能影响未来数月债券收益率和风险偏好走势。
加密货币应声下跌
鲍威尔讲话后，加密货币市场几乎立即作出反应。比特币下跌1.49%，以太坊跌幅达1.07%，完全回吐早前涨幅。交易员将鲍威尔"不作保证"的表态解读为廉价资金时代可能终结的预警。由于加密货币往往在宽松货币政策环境下表现良好，任何政策收紧迹象都会导致价格承压。这种反应与其他风险资产的走势相呼应，国债收益率上升的同时美元走强。分析师指出，鲍威尔的谨慎态度促使投资者转向防御，许多人重新配置更安全的资产。尽管美联储停止缩表有利于流动性，但暂停降息的决定抑制了加密货币市场的热情。这传递出明确信号：数字资产的未来走向完全取决于美联储后续是否继续放宽政策。
鲍威尔的通胀与增长平衡术
杰罗姆·鲍威尔正走在一条狭窄的政策钢索上。通胀虽略有缓和但仍具粘性，就业增长却在放缓。在政府停摆导致关键数据缺失的情况下，美联储"价格稳定"与"充分就业"的双重使命更难兼顾。鲍威尔明确表示，尽管就业风险上升，但委员会不能忽视通胀的顽固性。他"雾中行车"的比喻形象描绘了当前的政策困境。投资者意见分歧：有人认为这是审慎的暂停，也有人担心美联储可能过早扼杀增长。从股票到加密货币，各类市场很可能保持波动，直到下次会议给出更明确的方向。目前鲍威尔传达的信息是耐心等待、数据依赖和克制行动——这让交易员和政策制定者都在猜测：下一步究竟会怎样？
