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政策转向重塑银行行为模式
美联储并未推出新的加密货币监管规则，而是采取了更具影响力的举措——撤销原有限制。央行已废止2023年阻止银行涉足加密领域的政策框架，转而发布新指引，允许受监管机构在标准风险控制下参与加密相关业务。自此，无论是否参加存款保险的银行均可自由探索加密服务领域，无需寻求特别审批。
关键在于，美联储不再将加密货币主要定性为风险源。在其最新表态中，承认区块链技术可能为银行产品与服务带来效率提升。这种措辞转变对合规部门尤为重要——他们此前将接触加密货币视为监管负担。
此项变革使得银行能够切实拓展托管业务、代币化存款、结算基础设施及客户加密通道等领域。联邦存款保险公司与货币监理署的同步转向强化了这一趋势，有效消除了2022年后阻碍银行与加密领域互动的非正式壁垒。
托管规范降低机构参与门槛
当美联储聚焦银行业务时，美国证交会正着手解决行业最敏感的托管问题。其交易市场部门未加强监管，反而发布实用指引，明确经纪交易商合法保护加密资产的具体方式。重点在于资产控制、安全防护与运营准备，而非限制参与。
机构需保持对资产的直接控制权，实施严格的私钥管理，并防范区块链特有风险（如网络中断或网络安全事件）。这些对原生加密企业虽不新奇，但成文规范为传统金融机构提供了可行的合规清单。
这种明确性消除了重大心理障碍。此前因监管不确定性却步的企业如今有了明确预期，这对扩大流动性和发展代币化金融产品至关重要。
市场为何尚未显现反应
尽管监管取得进展，市场价格走势仍显疲软。比特币交易价格远低于近期高点，交易量持续萎缩，短期市场情绪保持谨慎。
这种脱节现象并不意外——政策变革首先影响市场结构，而非短期动能。流动性改善、托管业务扩展与机构入场都需要时间沉淀，很少会立即体现在价格图表上。
这些进展更像是铺设基础而非触发因素：它们降低了监管带来的下行风险，为需求回归时的持续增长创造了更有利条件。换言之，游戏规则正在优化，即便比分尚未改变。
