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摩根大通分析师再次质疑稳定币万亿市值预期
摩根大通分析师近日对稳定币将达到万亿美元市值的预测提出反驳，认为该市场的增长将与传统加密货币领域保持同步。该行指出，稳定币市场不能独立看待，其发展与加密货币整体表现密切相关，并警告称预计2028年达到1万亿美元市场的预期过于乐观。
稳定币需求与交易活动紧密关联
在周三发布的报告中，摩根大通披露今年稳定币市场规模已从约1000亿美元扩张至超过3000亿美元，主要增长来自两大稳定币——泰达币和USDC。其中泰达币供应量增加约480亿美元，USDC增加约340亿美元。
该行强调，稳定币的增长始终与更广泛的加密货币活动紧密相连。历史数据显示，在比特币和以太坊上涨期间稳定币市场快速扩张，而在数字资产增长放缓时则趋于平稳。早在七月报告中，摩根大通就指出稳定币需求主要来自交易需求——这些代币在衍生品和去中心化金融市场中作为现金或抵押品使用，也被加密原生企业用于持有闲置资金。当时衍生品交易所就贡献了约200亿美元的稳定币规模，成为供应增长的主要推动力。
未来增长预期趋于保守
分析师在报告中补充道：“未来几年稳定币领域可能会继续与加密货币总市值保持同步增长，到2028年可能达到5000-6000亿美元，远低于最乐观预期的2-4万亿美元。”与此形成对比的是，花旗集团预计2030年稳定币市场规模在正常情况下将扩张至1.9万亿美元，乐观情景下可能达到4万亿美元，而渣打银行对2028年的预测则为2万亿美元。
支付应用不会直接推高市值
摩根大通同时提醒，稳定币在支付领域的广泛使用不会直接转化为市值增长，因为更快的流通速度会降低对余额储备的需求。他们预计支付场景的增加将提升稳定币交易频率。以泰达币约50次的流通速度计算，支持10万亿美元跨境支付仅需2000亿美元稳定币储备。
银行界积极布局区块链领域
目前越来越多银行开始关注稳定币并探索代币化存款。去年十一月，摩根大通通过其Kinexys部门在Coinbase孵化的以太坊二层网络Base上为机构客户推出JPM Coin。该行称此举将帮助加密原生企业和传统公司更快速高效地转移资金。此外，该行认为诸如SWIFT的实验等区块链倡议有助于银行维持在国际转账领域的地位，可能限制稳定币在机构结算中的应用。
分析师还指出，包括数字欧元和数字人民币在内的央行数字货币计划，可能通过提供受监管的跨境及机构支付方案，与私营稳定币形成竞争。他们总结道：“总体而言，我们继续预期未来几年稳定币增长将与加密货币整体市场基本同步。稳定币在支付场景中的更广泛应用未必会导致其储备量大幅增加。”该行进一步断言，针对机构支付的区块链项目可能通过使用非持有者模式的代币化存款来巩固银行地位，这将挤压私营稳定币的发展空间。
