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一体化流动性协议 Fluid 正快速成长为新一代 DeFi 基础设施层
全球研究机构 Messari Research 在最新报告中指出，包括 Solana 上 Jupiter Lend 扩展在内的 Fluid 生态系统已录得超过 500 亿美元的总存款额和 1.564 万亿美元的年交易量，在借贷和去中心化交易领域均位列前茅。
Fluid 摆脱了简单汇集被动存款资金的传统模式，实现了以资本效率为核心、推动借贷与交易有机结合的架构。
超越传统 AMM 的 DEX 创新
报告显示，基于以太坊的 Fluid DEX 超越了传统自动做市商模式，引入智能抵押与智能债务模型，现已成为按年交易量计算的第二大去中心化交易所。同时，其总活跃借贷规模亦突破 210 亿美元，在短时间内显著提升了生态内的实际使用占比。
自 2024 年底完成品牌升级并正式更名为 Fluid 以来，该协议通过流动性在借贷、保险库及 DEX 间共享的结构，实现了闲置资金的循环利用。这一设计将多种功能整合至统一的流动性层中，旨在解决原有分散架构带来的资本效率低下问题。
跨链扩展与流动性策略革新
Fluid 的另一关键优势在于其跨链扩展能力与流动性策略的创新。基于 Solana 网络的 Jupiter Lend 在推出后吸引了 160 亿美元资产，成为 Fluid 旗下具有代表性的跨链借贷平台；其在 BNB 链上与 Venus X 的合作也在持续推进。通过多预言机与动态抵押限额等模块化架构，Fluid 在保障安全性与可扩展性的同时，实现了多链并行运营。
协议的结构性升级
报告分析称，通过 DEX V2 升级，Fluid 正从单一交易所演进为整合多种市场结构、策略及 AMM 设计的通用流动性引擎。DEX V2 在延续智能抵押与债务模型的基础上，引入了创新的"范围订单"功能，允许用户在定义的价格区间内部署流动性，并通过高效的风险管理获取收益。所有功能均基于单例合约架构，进一步提升了资本效率并降低了 gas 成本。
构建可持续的收益体系
为建立可持续的收益机制，Fluid 于 2025 年 10 月推出了 Fluid Reserve——一个基于协议收入的链上 FLUID 代币回购系统。截至目前，该系统已完成约 0.9% 流通供应量的回购，并将在 DAO 的动态调整下进一步扩展至更多二层网络及跨链收益。该机制被视为维护治理稳定、保障生态持续发展与长期协同的核心策略。
代币价值与基本面存在差距
目前 FLUID 代币流通市值仅为 22.37 亿美元，与其在借贷和交易两大领域的领先地位相比，市场估值仍显偏低。但 Fluid 持续基于产品差异化进行拓展，而非依赖短期激励，业内预期其有望在未来的市场周期中获得价值重估。
重新定义 DeFi 流动性架构
总体来看，Fluid 被视为少数能在当前流动性分散、功能割裂的 DeFi 生态中，通过一体化流动性设计提供实质解决方案的协议之一。报告总结认为，Fluid 已超越早期实验阶段，展现出明确的产品市场契合度与可扩展性，并成功构建了兼顾资本效率与盈利能力的架构。这些特质正推动它成为 DeFi 领域的核心基础设施层。
