摩根大通分析师对Base链估值达120-340亿美元
摩根大通分析师最新发布的权益研究报告显示,Coinbase旗下Layer-2区块链Base的估值区间为120亿至340亿美元,其中最高可达120亿美元的价值将直接体现在Coinbase的股权价值中。这份标注日期为2025年10月24日的报告,标志着华尔街传统金融机构首次像评估独立企业那样对区块链网络进行估值,预示着加密基础设施金融主流化迈出重要一步。
Base跻身顶级Layer-2网络
根据摩根大通分析,Base在各项关键指标上均已位列前五:每日活跃用户数排名第四、总交易量位列第三、锁仓总价值(TVL)居第四位、网络收入排名第五。该网络自2023年8月推出以来,凭借与Coinbase的深度整合、低廉的交易费用及开发者友好环境迅速获得市场青睐。以Kenneth Worthington为首的分析团队认为,随着链上活动持续扩展,该网络正为Coinbase创造"重要的新盈利机会"。
从代币基础设施到商业估值
摩根大通在报告中将对Coinbase(COIN)的评级上调至"增持",目标股价设定为404美元,并强调Base已成为Coinbase长期价值主张的核心支柱。"我们认为Base不仅是序列器费用来源,更是一个具有强大生态效应的全新业务板块。"报告特别指出,随着代币化、链上支付和DeFi活动持续增长,Base可能为Coinbase直接创造40-120亿美元的股权价值。
华尔街将区块链视为商业实体
这份报告反映出机构思维的深刻转变:区块链正像创收企业一样被分析,费用、经济活动总量和网络参与度等指标正在取代传统估值模型。行业数据显示,Base的快速发展已超越最乐观预期,每日数百万用户和数十亿交易量使其成为全球最活跃的Layer-2网络之一,将Coinbase定位在链上基础设施与金融市场的交汇点。
深层意义
摩根大通将Base视为价值数十亿美元的资产,标志着资本市场对区块链网络认知的结构性转变。这表明传统金融可能越来越多地依据基础网络经济模型、实际使用率、开发者活跃度和费用生成能力来评估加密生态系统,而非代币投机价值。正如报告所言,科技公司与区块链生态之间的界限正快速消融,对Coinbase而言,这种融合正在转化为竞争优势而非风险。

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