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越南政府启动加密货币交易所正式许可程序，长期筹备的监管试点项目正式投入运营。
当地证券管理委员会本月20日起开始受理数字资产交易平台许可申请。此举基于越南财政部颁布的第96号决议实施的新行政程序。该决议支持越南在监管下试点运营加密货币资产市场的国家战略。对加密货币的正式行业定义，则通过今年1月1日生效的《数字技术产业法律》首次实现立法化。
目前越南承认加密货币为“资产”，但禁止其作为法定货币使用，并对作为支付工具的使用施加严格限制。法制整顿工作的基调并非扩大规范范围，而是在受控框架内将加密货币市场纳入正规体系。
与去年10月时因苛刻的资本要求和申请条件导致申请企业为零的情况不同，近期氛围已有所变化。据悉，至少有10家以上的证券公司及银行表示有意参与此次试点项目。这些机构强调，在正式许可前的阶段，他们并非建立平台，而是处于“许可申请准备状态”。
典型代表是SSI证券，该公司早在2022年就设立了数字资产部门子公司SSI Digital；VIX证券则投资了名为VIXEX的数字资产交易所子公司。此外，军人银行、科技商业股份银行、越南先锋银行等大型商业银行也各自完成申请准备，计划在获得许可后正式投入运营。
截至目前，尚未有交易所实际获得许可证，政府机构也未就具体的申请受理情况或批准与否发布正式公告。
越南计划通过这项自2025年9月起为期五年的试点项目，对加密货币市场进行精细管控。其许可要求尤为严格：申请企业必须是越南当地法人，最低实收资本要求高达10万亿越南盾。其中65%以上须由机构投资者持有，外资持股最高仅允许49%。
此外，在此制度下，也禁止发行由法定货币或证券支持的资产。此举意在阻止类似稳定币形态的资产发行，以最小化对资本市场的冲击。
近期全球范围内加密货币监管趋于具体化，越南的案例被视为一个典型模式，展示了政府主导下的积极介入以及“先许可后运营”原则如何运作。
越南此次举措是试图以在东南亚国家中罕见的高强度监管体系为基础，将加密货币产业纳入正规框架。由于许可证相关的高准入门槛，短期内参与企业可能受限，但中长期来看，以渴望稳定法律环境的机构投资者和大型金融机构为中心的投资很可能会扩大。
在正式交易所尚未成立的当下，此次许可程序的启动可视为迈向变革的第一步。市场的反应与政府的审批速度，正成为决定越南加密货币市场未来成长速度的重要变量。
政府主导监管时代，投资者需更具智慧
在如越南这般政府作为运营主体深入介入加密货币市场的时代，投资者已无法再仅凭“氛围”投资生存。若将资产托付于未获许可的平台，后果将会如何？若算法型资产发行被禁止，资金又将流向何处？
所有这些问题的答案，最终始于理解“结构”的能力。我们致力于在市场结构变化中，培养能够自主判断并评估风险的投资者。
特别在第二阶段的“分析师”与第五阶段的“去中心化金融用户”课程中，将帮助学员掌握在如越南般向“先许可-后运营”体制转变的局面下，将变化解读为机会的能力，这已非选择，而是生存条件。
从投机中解放的实战投资力，由此开始。
