机构融合DeFi与传统金融，资本市场迈向链上时代_新闻

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机构融合DeFi与传统金融，资本市场迈向链上时代

2025-12-22 20:00:54

机构为何聚焦链上金融

近年来，传统金融机构对链上金融的关注度持续攀升，主要受三大因素驱动。首先，监管环境逐步完善，稳定币与数字证券的监管框架日益清晰，降低了机构的法律不确定性。其次，技术成熟度显著提升，稳定的公链、二层扩容方案以及智能合约安全性的改进，使区块链从实验性工具转变为可量化、可控的基础设施。第三，传统金融清算流程普遍存在效率低下、成本高昂等问题，促使机构积极寻求变革方案。

数据显示，截至2025年中，全球链上现实世界资产市场规模突破255亿美元，其中私营信贷占比58.5%，美国国债占29.6%，大宗商品占6.4%。贝莱德与Securitize合作推出的代币化国债基金在2024至2025年间资产管理规模达到20亿美元，实现每日利息分配与持仓透明化。富兰克林邓普顿在欧洲推出的BENJI代币化货币市场基金，通过Stellar和Arbitrum网络管理约7亿美元资产。这些案例表明，机构正在将链上金融融入实际业务，而非仅停留在概念验证阶段。

机构评估链上方案时，更注重长期可持续性与跨市场适用性。债务工具、结构化产品、衍生品及跨境交易等不同资产类别，对系统稳定性提出差异化需求。区块链通过平衡效率、透明度、合规性与风险控制，展现出独特的价值主张。

DeFi与TradFi界限为何逐渐模糊

过去数年，市场常将DeFi与TradFi视为对立概念，但机构实践表明这种区分正失去实质意义。机构更关注系统能否真正提升效率、符合合规要求并与现有业务融合。从技术角度看，DeFi的核心并非去中心化本身，而在于账本一致性、结算速度与风险可控性；从实践层面，机构通过成本降低、清算效率提升及法律认可度等维度评估链上方案。

现实案例印证了这一趋势。摩根大通的代币化货币市场基金初始注资1亿美元，通过链上结算与托管实现效率优化；意大利联合信贷银行发行的代币化结构化票据全程链上记录，实现发行透明与持仓实时可查。这些实践显示，机构不再拘泥于DeFi与TradFi的标签之争，而是将链上解决方案深度整合至核心业务。

链上金融的成熟推动行业形成“基础设施优先”思维，取代过去的“意识形态优先”逻辑。机构优先考量可落地、可操作、可量化的商业价值。

债务资本市场引领链上化浪潮

尽管支付系统常被视为区块链的主要应用场景，但资本市场因存在集中清算瓶颈、资产标准化程度高、交易价值密集等特点，更适宜率先实现链上化。贝莱德与Securitize的代币化国债基金，富达与富兰克林邓普顿的链上基金等案例，均表明债务与结构化产品正引领链上金融变革。

链上债务市场不仅提升清算效率，更增强了市场流动性。实时更新的分布式账本使风险评估与资金配置更为精准。相较于传统系统，高价值资产更能体现区块链的效率优势，这解释了机构优先选择债务市场进行链上转型的原因。

链上金融重构核心运营模式

链上金融的价值不仅在于资产本身，更在于对金融运营流程的优化。传统体系中，清算、托管、风险管理与发行环节由不同参与方分割执行；而链上系统通过实时可验证账本，将风险管理从事后报备转为持续监测。账本体系还具备模块化特性：清算、托管、风险与发行模块可灵活组合，全面提升效率与透明度。

这种能力催生了创新产品实践。联合信贷银行的代币化票据、摩根大通的代币化基金、DAMAC集团的代币化房地产项目，均实现了债务资产拆分、应收账款证券化及智能收益分配等链上功能。这些举措既提升了资产流动性，也为机构提供了多元化风险管理与资金优化工具，证明了链上金融在现实资产管理中的可行性。

实践案例与机构视角

加密原生机构Maple Finance专注于为机构客户提供链上债务与信贷结构服务。其经验表明，链上资本市场并非理论构想，而是建立在可量化商业逻辑与长期可持续性基础上。机构更关注系统稳定性、违约管理机制与跨市场操作性，而非短期市场情绪。贝莱德、富达及摩根大通等机构的实践，进一步验证了链上金融的操作可行性与战略价值。