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Bitfinex的比特币保证金多头仓位创下两年新高，但套利活动表明这并非纯粹看涨的价格信号。随着科技股估值与黄金上涨推动投资者转向谨慎和避险行为，比特币价格出现下跌。
周四，比特币价格暴跌至两个多月以来的最低点，再次测试84,000美元的支撑位。此次抛售与更广泛的市场避险趋势同步。此前有报道称微软资本支出增加且季度云服务器收入令人失望，导致其股价大跌11%。
投资者目前正在分析，为何尽管过去90天价格下跌了26%，看涨保证金仓位的需求却飙升至两年高位。一些交易员担心过度的杠杆可能引发进一步强制平仓，尤其是在周四3.6亿美元的比特币期货头寸被清算之后。
Bitfinex上比特币保证金多头的需求达到了自2023年11月以来的最高点，总计83,933 BTC。虽然73亿美元的名义头寸规模可观，但由于Bitfinex要求抵押品存款价值超过贷款价值，其年化借款成本仍低于0.01%。许多交易者选择保证金交易而非期货，以规避目前比特币期货约5%的年化“持有成本”。
Bitfinex比特币多头因抵消性套利而呈中性
专业交易者常利用“现货持有”策略来套取期货与保证金市场间的利率差。因此，Bitfinex多头仓位的增加其净影响可能是中性的，因为套利操作需要同时卖出比特币期货合约。所以，不应将此次保证金活动激增单纯解读为价格上行的预期。
比特币交易者信心不足，部分原因可归结于对人工智能领域估值过高的担忧。谷歌首席执行官桑达尔·皮查伊指出存在“非理性因素”，并承认不断扩张的AI基础设施需要密集的能源。据BBC报道，这些估值已令许多分析师表示怀疑。市值3.5万亿美元的微软在报告了6250亿美元的“剩余履约义务”（即未支付合同）后，股价加速下跌。财富杂志指出，其中近2800亿美元与OpenAI相关。这引发了关注，因为微软既是该实体的主要投资者，也是其云服务提供商。
周四比特币下跌的同时，黄金价格在不到30分钟内暴跌8%，不过随后收复了近半跌幅。彭博社高级ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯指出，SPDR黄金ETF周四交易量超过250亿美元，创历史新高。
随着黄金和白银总市值达到43.4万亿美元，市场对潜在“货币贬值交易”的担忧日益加剧。这表明即便固定收益收益率仍高于3.5%，投资者仍在寻求稀缺资产的庇护。最终，尽管Bitfinex保证金多头仓位上升，链上数据和衍生品指标并未显示出更广泛看涨复苏的有力证据。
