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加密货币市场的震荡一周
本周加密货币市场呈现出“表面横盘，内里剧震”的格局。整体市值约2.36万亿美元，与上周相比变化不大。然而，比特币的暴跌与急速反弹反复上演，随后再度承压，剧烈冲击了投资者的市场情绪。
比特币在本周初便以疲软态势开局。价格从6.7万美元上方滑落，周一出现暴跌，一度跌至6.4万美元附近。盘中出现“死猫反弹”后，迅速进一步下探至6.3万美元下方。尽管市场悲观情绪蔓延，但随后市场反应却出人意料。
比特币在不到两天的时间里，从6.3万美元急速反弹至7万美元。不过，反弹势头未能持久。卖压很快重现，上升趋势被打破。目前，价格在6.6万美元关口上方再次进入方向探寻阶段。加密货币恐惧与贪婪指数仍指向“极度恐惧”区域，分析认为，仅凭此次反弹，多数投资者并未将其视作“触底”信号。
在以太坊方面，联合创始人维塔利克·布特林的出售行为仍在持续。其累计处置的以太坊已达约18,700 ETH，超出了此前公布的16,384 ETH的出售计划。布特林声明此举旨在为开源软硬件开发、隐私工具及安全核心基础设施项目筹集资金，但市场观点认为，此类标志性人物的持续抛售可能对短期市场心理构成压力。
瑞波币投资者则捕捉到一丝“微弱的希望”。随着现货买盘增长趋势得到确认，市场开始讨论供需结构变化的可能性。交易所Bitru数据显示，截至2月26日，其现货买盘激增212%，据信其中相当部分与ETF资金流入相关。尽管价格反应目前尚有限，但中期走势的关键变量在于，能否形成来自基金资金的“持续性需求”。
市场观点与指标解读
市场分析观点存在分歧。Bitwise首席投资官马特·霍根驳斥了将近期比特币调整归咎于美国交易公司Jane Street的说法。他认为当前的价格波动更接近于“典型加密货币寒冬”中常见的模式，而非特定主体所为。另有评论指出，尽管华尔街资金向链上转移的趋势正在进行，但投资者因行为偏差而误解了此信号。
链上指标同样引人关注。币安智能链网络费用总额已降至约59.3万美元，创下自2025年8月以来的多月新低。网络使用成本降低本身可能意味着使用量下降，但根据过往案例，此类阶段也曾被解读为比特币反弹的前兆，市场对此信号的方向判断莫衷一是。
宏观变量方面，2026年美国中期选举被视为潜在的分水岭。观察认为，这与传统金融市场的流动性周期结合，可能成为加密货币市场复苏的催化剂。随着选举日程临近，监管与政策预期也可能提前反映在价格中。然而，这需以政策信号改善及风险资产整体流动性环境共同好转为前提。
技术分析与前景展望
技术分析普遍认为，比特币尚难言已进入“复苏阶段”。价格仍在6万至9万美元区间内维持防御性箱体震荡，指出要实现实质性的趋势转换，必须明确突破上方阻力位。最终，像本周这样反弹被迅速消化的市况，是熊市中常见的特征。即使出现积极信号，市场情绪未能及时跟进的走势仍可能反复。
本周市场展示了“低迷→转强→回归原点”的典型波动性。尽管总市值未大幅动摇，但围绕比特币和以太坊的市场情绪与供需变化快速消耗殆尽的表现，再次印证了市场的熊市特征。未来七天将成为检验此次反弹能否发展为持续“趋势”，或仅是又一次短期反弹的关键测试期。
当前市场数据如下：比特币报66,097美元，以太坊报1,947美元，瑞波币报1.35美元。
Bitwise首席投资官诊断认为，与其纠结于比特币下跌背后是否存在“特定势力”的争议，不如审视市场是否正处于加密货币寒冬特有的波动区间。市场正关注维塔利克·布特林后续的以太坊出售及其资金用途会如何影响市场信任。瑞波币则进入了观察期，需关注其现货买盘激增及与ETF相关的需求能否转化为结构性变化。
本周市场虽市值停滞，但比特币暴跌→急弹→再度下跌的反复循环，展现了“加密货币寒冬型波动性”，即市场心理与供需快速消耗。此时，相比“谁在抛售”这类杂音，依据数据核实实际资金流向与结构的能力，更能决定投资成效。在这种“低迷→转强→回归原点”的市况中，需要的不是感觉，而是基于数据的一贯准则。
常见问题包括：为何总市值相近时，感知波动性却更大？维塔利克·布特林出售以太坊是否构成利空？瑞波币现货买盘激增212%是否直接意味着价格将上涨？
