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比特币为何跌破9万美元大关？
周二香港交易时段，比特币延续暴跌走势，跌至89,420美元，年初至今涨幅全部回吐。此番下跌使比特币价格跌至2月以来最低点，距离其创下126,000美元历史高点仅过去六周。周末未能收复93,700美元支撑位后，跌势进一步加剧。价格失守200日均线，50日与200日均线形成"死亡交叉"——历史数据显示，当市场流动性收紧时，该信号往往预示着数周的疲软走势，而这正是当前交易员面临的处境。
市场流动性为何枯竭？
宏观不确定性叠加风险资产流动性萎缩，加速了这轮抛售。交易员越发担忧美联储可能推迟降息，而更广泛的美股上涨势头似乎正在减弱。避险情绪已蔓延至整个加密货币领域：
稳定币资金流入量超过比特币；部分投资者转向增持USDT等美元锚定资产而非抄底BTC；美国现货比特币ETF过去三周净流出超30亿美元；美国政府停摆事件导致财政部一般账户余额上升，美元流通量收缩，主要交易所流动性持续恶化。
分析师警告称，若比特币无法迅速收复93,000美元关口，下一流动性支撑位将下移至86,000-88,000美元区间，持续承压可能引发该区域剧烈波动。主流加密货币均呈现相同趋势：以太坊较8月4,955美元峰值下跌近40%；Solana、Cosmos生态资产等其他主要竞争币也出现深度回调。
机构资金流向生变
机构行为加剧了下行压力。市场参与者透露，部分在上涨周期重仓比特币的上市公司和基金已开始减仓。这种抛售行为已波及相关股票，包括矿企和持币公司。年初助推比特币突破六位数关口的机构买家现已暂停增持。10月闪崩事件引发190亿美元杠杆头寸连环爆仓后，散户投资者仍保持谨慎。
宏观交易员正密切关注12月美联储议息会议。最新数据显示，美联储下月维持利率不变的概率为57.1%。尽管周四公布的美国失业数据若表现疲软可能再次改变预期，但市场已开始为更紧缩的金融环境做准备。
关键价位与后市展望
以下将决定短期走势的关键因素：
85,000-87,000美元支撑区：有效跌破将打开跌向80,000甚至74,000美元（2月低点）的空间；90,000美元阻力位：收复该关口有助于修复市场信心；美联储12月利率决议：鸽派转向或缓解加密市场抛压并重启ETF资金流入；年终税务抛售：投资者了结亏损或调整投资组合可能带来短期卖压。
尽管市场承压，部分分析师认为若宏观环境企稳，极端恐慌情绪反而可能促成短期反弹。另有人提醒投资者应对年底前持续波动保持警惕，特别是地缘政治风险或ETF赎回周期加剧的情况下。比特币跌破9万美元不仅是技术面破位，更折射出全球流动性紧缩背景下风险资产的普遍撤退。这轮调整会演变成深度回调还是短暂洗盘，将主要取决于ETF资金流向、经济数据和央行政策动向。
