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稳定币迎来史上最辉煌的一年
加密货币分析平台数据显示，2025年稳定币总市值增长49%，从1月的2050亿美元攀升至11月底的3060亿美元，创下历史最高纪录。
三大催化剂推动市场扩张
这一增长主要得益于三大关键因素：美国确立监管框架、欧盟市场全面推行加密资产市场监管方案（MiCA），以及机构投资者的大规模接纳。稳定币作为与美元或欧元等法币保持1:1锚定的数字代币，其发行方需持有等值法币储备，确保用户可随时兑付。
监管里程碑与市场演进
尽管泰达币（USDT）和美元币（USDC）自2014年与2018年相继问世，但直到2025年7月，美国才正式颁布《稳定币创新指导法案》。前商品期货交易委员会主席指出："联邦监管框架的建立为市场提供明确指引，有望有效控制稳定币风险，这是至关重要的进步。"
机构布局与市场动态
在法案落地前，机构布局早已悄然展开：支付平台于5月宣布在超百个国家开通稳定币支付通道；PayPal将其稳定币流通量推至10亿美元大关，并于9月扩展至多链网络；发行方Circle更在6月30日登陆纽交所，开盘首小时因交易过热三度熔断，股价短期涨幅超200%。
风险预警与行业进化
市场狂飙中亦存隐忧。11月权威评级机构将USDT稳定性评级下调至"薄弱"，指出其将比特币纳入储备资产的做法存在价格暴跌风险。这并非USDT首次面临储备资产质疑——2021年其商业票据持仓曾引发警报，但发行方声称已于2022年底完成资产结构调整。
监管准入与未来展望
与此同时，多家主流发行机构已获得货币监理署颁发的临时银行牌照。监管官员公开表示："新晋机构将为银行业注入活力，推动产品创新与信贷多元化。"联邦存款保险公司亦于12月透露，正加快制定《稳定币创新指导法案》实施细则，预计本月公布申请框架，明年年初推出审慎监管标准。
