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XRPL核心指标大幅下滑引发网络活跃度争议，机构专用交易渠道或成关键变量
近期，XRP账本上观测到的部分关键指标在数周内骤降50%至80%，引发了关于网络“活力衰退”的讨论。然而，市场观察人士Arthur指出，这很可能是由于新启用的机构专用交易功能导致交易流向“公开仪表板之外”，仅凭链上可见数据就断言需求放缓为时尚早。
根据Arthur于2月23日发布的帖子，以标签计数的活跃用户数已从超过20万降至约3.8万。支付交易量也从超过25亿XRP的规模下降至约8000万XRP，独立发送账户数量亦从逾4万个减少到约3000个。
表面上看，“公开的XRPL指标”似乎同步下跌。Arthur承认这些数据“看起来不妙”，但强调其可能并未如实反映真实的网络需求。他的解读是，近期的交易流可能已转向公共追踪器无法捕获的渠道。
Arthur指出的转折点是2月18日激活的XLS-81提案。该提案设计了一个“许可型去中心化交易系统”，允许需要遵守监管的机构在受限的流动性池中进行交易。通过此渠道路由的交易可能不会显示在公开统计仪表板上。
他补充道，2025年末XRPL活动的激增可能主要源于个人投资者驱动的链上交易流，而当前机构交易转向私人渠道，可能导致公开指标急剧下降。这与其说是“网络衰弱”，不如说是“可观测领域发生了变化”。
此外，社区内流传的激进价格预测也受到关注。Arthur以交易员CryptoBull2020提及“3月15美元、5月70美元”的帖子为例，划清界限指出，相比社交媒体上的乐观情绪，“流动性”与宏观经济条件更为重要。
价格走势短期内呈现弱势。XRP交易价格约为1.39美元，24小时内下跌约2%，近7日下跌约5%，过去一个月跌幅约27%。过去一年累计跌幅超过46%，较2025年7月约3.65美元的高点下跌逾60%。
从整体市场看，有分析指出比特币近期在区间内横盘，限制了山寨币的整体方向性。匿名分析师Darkfost认为，这种环境使得风险资产偏好难以复苏。
Darkfost同时透露，同期有超过3100万XRP在一天内流入币交所钱包。鉴于这些转移主要涉及大户，他估计若该部分代币转化为实际抛售，可能形成约4500万美元的潜在卖压。但资金流入交易所并非直接意味着抛售，仍需观察后续的挂单与成交情况。
链上分析公司Santiment指出，在本月初XRP从约3.60美元急速跌至1.10美元附近的过程中，出现了自2022年以来的最大规模“已实现损失”激增。该公司提及，过去类似的损失激增后曾在8个月内出现114%的上涨，但也谨慎说明这并非预示相同模式必将重演。
另一项估值指标MVRV的比较显示，以太坊处于-14.3%，在主要加密货币中最为接近“低估”区间，比特币为-6.9%，XRP则为-4.1%。MVRV常用于衡量持有者整体处于盈利还是亏损状态。
综合来看，公开XRPL指标骤降未必直接等同于网络需求崩溃。市场关注点或将集中于机构专用交易渠道的扩大会实际造成怎样的数据空白，以及流入交易所的代币是否会转化为实质卖压。
关于市场波动的关键考量
仅凭“XRPL指标暴跌50-80%”的标题就仓促得出结论是危险的。随着XLS-81这类机构专用许可型交易渠道启用，交易可能移至“公开仪表板之外”，导致链上数据低估实际需求。
在这种“可见数据”与“实际市场结构”发生错位的情形下，需要的不是模因式的价格预测，而是能够同时解读链上指标、把握流动性及宏观框架，并追踪交易所流入资金潜在卖压的综合实战能力。
