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2025年的PancakeSwap：超越去中心化交易所的进化
2025年，PancakeSwap已远远超越了其最初作为BNB链上去中心化交易所的定位，新增了多种交易模式、扩展了多链支持、引入了现实世界资产与股票衍生品，并全面改革了代币经济模型。如今，该平台已横跨多条区块链运行，支持先进的流动性系统，并处理着创纪录的交易量。
2025年发生了哪些变革？
PancakeSwap在2025年的更新聚焦于三大核心领域：基础设施、产品扩展与资产多元化。平台并未零散地添加功能，而是重塑了流动性池的运作方式、用户获取早期代币的途径以及传统资产进入DeFi的机制。
关键进展包括：
PancakeSwap Infinity取代了早期的v4设计
扩展至Solana、Base和Monad区块链
推出CAKE.PAD以提供早期代币访问
支持股票永续合约和代币化现实世界资产
交易量与用户活跃度均创下历史纪录
PancakeSwap Infinity与全新流动性模型
PancakeSwap Infinity于2025年4月28日上线，随后扩展至Base链。此次升级重新设计了流动性池的运作和费用管理机制。
Infinity支持两种池类型：
CLAMM（集中流动性自动做市商）：流动性提供者可选择特定价格区间，从而提高资本效率并减少活跃交易对的滑点。
LBAMM（流动性簿自动做市商）：流动性按价格区间分档组织，同一区间内的交易没有价格影响，适合稳定或低波动性交易对。
在Infinity之前，PancakeSwap主要依赖固定费率池。新系统允许：
保持不变的静态费率
利用智能合约钩子调整的动态费率
钩子是附加于流动性池的外部智能合约，可实现费用折扣、自动化流动性管理和自定义交易逻辑等功能。交易者可受益于PancakeSwap的智能路由，该功能会自动在v2、v3和Infinity池中选择最佳路径。
如何降低Gas成本
Infinity的一项核心升级是降低成本。平台引入了多项技术变革以降低交易费用：
采用单一合约托管所有流动性池，将创建成本降低高达99%
通过闪电池会计批量处理交易
为高频交换采用ERC-6909记账标准
针对ETH和BNB的原生代币交换可节省高达50%的Gas费
这些改进使资金较少的用户更容易使用PancakeSwap，同时为大型交易者保留了高级工具。
扩展至Solana
7月1日，PancakeSwap在Solana上推出了其V3流动性池。此举使Solana用户能够使用集中流动性、基于NFT的流动性头寸和多级费率。
Solana版本的PancakeSwap包括：
基于CLAMM的集中流动性池
费率层级从0.01%到4%不等
基于NFT的流动性头寸，便于转移或管理
对于交易者而言，在Solana上交换的成本可低至0.01%。由于流动性集中在交易活动发生的区域，滑点得以减少。虽然部分路由仍依赖外部协议，但PancakeSwap不会额外收取费用。
在Base和Monad上的布局
PancakeSwap Infinity于7月22日在Base上线，为以太坊Layer 2用户带来了更低费用和更快结算。
同年晚些时候，PancakeSwap在Monad主网上线。Monad是一个高性能的Layer 1区块链，具有亚秒级最终确认和EVM兼容性。用户现在可以直接在Monad上访问PancakeSwap的v2和v3流动性。
此举意义在于：
开发者可以部署熟悉的智能合约
交易者获得更快的执行速度和更低费用
流动性提供者可以选择简单或高级的池设计
Monad上线时其原生代币MON的总供应量为1000亿。
CAKE.PAD取代IFO模型
10月，PancakeSwap推出了CAKE.PAD，取代了旧的初始农场发行系统。CAKE.PAD简化了早期代币访问，同时改变了CAKE的代币经济运作方式。
通过CAKE.PAD：
用户只需在非托管钱包中持有CAKE
无需质押池或锁定期
参与费用将永久销毁
关键特性包括：
在交易所上市前提前获取新代币
100%的参与费用被销毁
无上限的灵活承诺机制
超额认购时的分级订阅税
首个CAKE.PAD活动以WhiteBridge Network为主题，活动期间共承诺了超过6700万枚CAKE，价值约2.21亿美元。
迷因币与Meme2Million活动
通过与Four.meme合作推出的Meme2Million活动，PancakeSwap在2025年的迷因币活动中也扮演了重要角色。
要获得资格，迷因币必须：
通过Four.meme启动
进入PancakeSwap
在任何一天的UTC 00:00达到100万美元市值
只要代币维持该市值，它就会保持在该计划中活跃。PancakeSwap追踪迷因币每日收取交易费用的50%（不包括流动性提供者费用），并每月销毁它们。以BNB收取的费用则不被销毁。
所有销毁均在链上进行且公开可验证。如果迷因币市值跌破阈值，费用累积将暂停直至恢复。
构建模式与公平代币发行
Four.meme推出了构建模式，这是一个用于迷因币发行的结构化系统。首个构建模式项目在试点阶段筹集了83000枚BNB。
构建模式采用：
结合曲线发行机制
钱包上限以限制巨鲸主导
超额需求溢出队列
发行后，流动性将自动部署在PancakeSwap V3上，确保无需中心化控制即可立即交易。
稳定币增长与USD1流动性
PancakeSwap成为USD1的主要交易场所，USD1是由World Liberty Financial支持的稳定币。在5月22日至6月1日期间，USD1录得107亿美元的交易量。
大部分USD1活动发生在BNB链上：
98.4%的供应量位于BNB链
PancakeSwap在30天内处理了23亿美元的USD1交易量
最大的USD1池在24小时内录得1.43亿美元交易量
USD1市值超过20亿美元，成为BNB链上仅次于USDT的第二大稳定币。
股票永续合约与现实世界资产
PancakeSwap在2025年通过推出以下产品进入现实世界资产交易领域：
AAPL、AMZN和TSLA的美股永续合约
通过Ondo Finance实现的代币化现实世界资产
股票永续合约允许：
高达25倍的杠杆
从自托管钱包进行链上交易
仅在美国市场时段交易
代币化的现实世界资产包括股票、债券和ETF。PancakeSwap在推出后的前30天免除了交易费用。
创纪录的交易量与用户增长
2025年6月是PancakeSwap有史以来交易量最高的月份，交易额达3250亿美元。第二季度交易量达到5290亿美元，是第一季度的两倍多。
根据Dune Analytics数据，该平台在第二季度吸引了740万独立用户。所有链上的累计总交易量已超过1.8万亿美元。
结语
2025年，PancakeSwap已演变为一个具备先进流动性模型、更广泛资产覆盖和革新代币经济学的多链交易平台。该平台现已支持迷因币、稳定币、股票衍生品、代币化现实世界资产和链上指数产品。凭借创纪录的交易量和不断扩展的基础设施，PancakeSwap仍然是跨多个区块链生态系统的去中心化交易核心场所。
