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SUI现货ETF上市，然历史警示首发后常遇回调

2026-02-25 17:59:27

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简要说明

市场数据显示，主要加密货币现货ETF上市后往往出现价格回调，这已成为一种反复出现的市场模式。杠杆结构与前置性需求等因素共同加剧了上市后的波动行情。

历史规律：重大ETF获批后普遍出现抛售

分析师观察到加密货币ETF上市后的一个共性趋势：2024年1月比特币现货ETF推出后价格短期内下跌16%；以太坊ETF上市后跌幅约33%；Solana ETF上市后回调幅度更为显著，达到38%。这些波动并非小幅调整，而是持续数周的深度回调。这一现象表明市场对ETF获批通常早有预期，价格往往在实际上市前数周或数月就已启动上涨，待正式上市时利多动能已基本释放殆尽。

这种市场行为常被概括为"买预期，卖事实"。随着监管批准预期升温，交易者提前建立头寸，未平仓合约激增，市场情绪持续高涨。当上市日正式来临，早期持仓者往往选择获利了结。因此上市日并非行情的起点，反而成为前期布局者的退出节点，这使在消息公布后进场的买家承担了较大风险。

杠杆与结构性需求助推波动

上市后抛压的另一成因在于ETF需求传导至现货市场的特殊机制。投资者购买ETF份额并不等同于在交易所直接购入加密货币。发行机构通过预先对冲的结构化方式提前积累资产，这意味着预期中的买盘压力早在价格中得以体现。

与此同时，期货交易者常在重大ETF事件前堆积多头杠杆头寸。当上市后价格停滞或小幅回落，这些杠杆仓位开始平仓，引发的连锁清算可能迅速放大下行波动。目前市场正密切关注新上市ETF的价格表现，其图表结构与历史上出现回调前的形态具有相似特征。

虽然这并不排除标的资产长期走强的可能性，但历史经验提示投资者在建立新多头头寸前保持短期谨慎是合理的。

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今日快讯

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美国上市公司Circle发布2025财年业绩报告报告显示，截至2025年底，USDC流通量达753亿美元，较上年增长72%。2025年第四季度，USDC链上交易规模达11.9万亿美元，同比增长247%。 Circle在2025财年的总收入及储备收益为27亿美元，同比增长64%。不过按持续经营标准计算，净亏损录得7000万美元，这主要因计入与首次公开募股相关的股票薪酬费用4.24亿美元所致。上一财年，公司持续经营业务净利润为1.57亿美元。基础设施布局持续拓展在基础设施方面，Circle表示其支付网络“Circle Payments Network”目前已完成55家金融机构的注册，另有74

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链上数据显示FG Nexus再度出售7550枚ETH 据链上分析平台监测，以太坊资产管理机构FG Nexus于今日再度出售7550枚ETH，当前市值约合1406万美元。此举延续了该公司自2025年末开始的减持趋势，其持仓变动持续受到加密市场广泛关注。持仓成本与变现损失持续扩大历史数据显示，FG Nexus于2025年8月至9月期间累计购入50770枚ETH，总成本约1.96亿美元，平均持仓成本为每枚3860美元。自持仓以来，该公司已累计出售21025枚ETH，平均变现价格约为每枚2649美元，较成本价低1211美元。本次新增的7550枚ETH出售操作进一步扩大了实际亏损。根据测算，该公司

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纳斯达克上市比特币矿业公司Hut 8公布2025年度业绩及资金规划根据相关报道，Hut 8在2025财年通过托管服务实现收入960万美元。截至2025年12月31日，公司持有的现金与比特币资产总值约达14亿美元。融资与流动性安排公司已启动规模最高达10亿美元的ATM股权发行计划，并与资产管理公司Two Prime及Coinbase签署了循环信贷协议，获得最高4亿美元的借款额度。年度营收与利润情况 2025年1月1日至12月31日的十二个月内，公司实现营业收入2.351亿美元，较上年的1.624亿美元有所增长。然而，净利润由上年同期的3.314亿美元盈利转为2.48亿美元亏损

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恐惧指数触底，市场释放两极信号当前市场情绪指标处于低位，同时释放出截然相反的信号。一方面，比特币跌破48,000美元的讨论开始出现；另一方面，全球M2货币供应再现扩张迹象，ETF资金重现净流入，为反弹提供了可能。随着伊朗与美国核谈判取得进展，地缘政治风险有所缓解。此外，前总统特朗普发表了长达109分钟的国情咨文，阐述了其未来的政策方向。比特币48,000至52,000美元底部区间分析曾准确预测此前下跌、积累了社区信任的分析师肖恩·法雷尔的最新研究报告引起了广泛关注。其核心观点是，根据关键链上模型，比特币48,000至52,000美元区间是一个合理的底部聚集区域。这较当前价格隐含了最多2

【加密洞察 EP.20】比特币4.8万美元剧本与M2再扩张……恐慌中的数据预示着什么

21Shares推出追踪比特币储备策略的ETP产品加密货币上市指数产品发行公司21Shares宣布，将推出追踪比特币财务战略公司Strategy比特币持有与管理策略的"21Shares Strategy Yield ETP"。该产品旨在提供与Strategy比特币储备管理策略挂钩的收益敞口，计划于2月26日在阿姆斯特丹泛欧交易所上市。通过此产品的推出，机构及普通投资者将能通过股票市场内的ETP结构，间接投资于Strategy的比特币收益策略

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卡尔达诺代币价格显著回调根据链上分析平台Santiment披露的数据，卡尔达诺（ADA）的价格自2025年10月以来已从0.90美元跌至0.26美元，累计跌幅约达71%。大额持币地址逆势增持尽管价格持续下行，同期持有价值超千万美元ADA的鲸鱼地址仍累计增持了约8.19亿枚ADA，对应增持金额约为2.139亿美元。这一数据表明，在价格调整阶段，大型投资者仍保持着长期持有与逢低买入的态势

数据显示：ADA价格自去年10月暴跌71%，同期巨鲸持仓却逆势增持8.19亿枚。

香港财政司司长陈茂波于预算案演讲中表示，将优化税务制度，吸引更多家族办公室与基金落户香港。数码资产及贵金属等将被纳入可享税务宽免的「合资格投资资产」范围，相关措施计划自2025/2026课税年度起实施。税务透明化与反避税措施此外，香港将在未来两年内分阶段采纳经济合作与发展组织（OECD）的加密资产申报框架及修订后的共同申报准则（CRS），以配合国际社会提升税务透明度、防范跨境避税的努力。为此，政府拟于今年上半年向立法会提交《税务条例》修订草案。推动数字资产发展陈茂波补充指出，香港政府将定期发行代币化债券，并于年内建立数字资产平台，支持数字债券的发行与结算。该平台将逐步扩展至处理其他

香港扩大数字资产投资税收优惠…预示将拓展代币化债券及数字资产平台

微策略联合创始人兼亿万富翁投资者迈克尔·塞勒在X上强烈肯定了比特币的中长期前景。比特币或将迎来“iPhone时刻” 塞勒通过视频发言表示，比特币正迈向类似苹果iPhone发布时的“iPhone时刻”，并具备未来最高上涨50倍的潜力。他强调“比特币是不可阻挡的资产”，并主张其将成长为能够替代传统金融体系的全球性数字资产。市场预期趋于乐观此次发言被视为长期看好比特币的代表人物塞勒再次提出极端乐观预期，市场评价认为这可能对市场情绪产生积极影响

迈克尔·塞勒："比特币正迈向iPhone般的转折点……蕴含50倍增长潜力"

币安钱包即将启动Sentio代币预发行及助推计划据悉，币安钱包即将推出Sentio代币的预发行及助推计划。该助推计划将于2026年2月27日正式启动，参与者需持有足额的币安阿尔法积分方可获得参加资格。本次计划共计分配2500万枚ST代币。预发行的具体细则及活动参与页面将于近期通过币安钱包官方渠道公布

币安钱包预告Sentio（ST）预TGE计划……面向Alpha积分持有者

比特币反弹与美股回暖同步，市场显现乐观信号近日有报道指出，比特币的回升与美国股市的恢复趋势基本同步。当天人工智能与技术股领涨，纳斯达克指数上涨1.05%，涨幅领先主要指数；标准普尔500指数上涨0.68%，道琼斯工业平均指数收盘上涨421点，涨幅达0.86%。分析师表示，比特币、黄金与美国股市之间的相关性已降至2022年FTX事件以来的最低水平。过去六个月中，黄金价格上涨51%，而比特币下跌43%，两者表现出现显著分化。有链上分析机构指出，这种极端差异可能意味着比特币存在“较大的上涨空间”。链上指标与资金流向呈现积极变化链上指标已出现改善迹象。Coinbase溢价指数自1月15日以来首

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韩国议员提案强化加密货币投资顾问信息披露义务据韩国媒体报道，执政党议员金承沅近日提出《资本市场法》与《虚拟资产用户保护法》修正案。该修正案要求通过社交媒体等平台提供加密货币投资建议的影响力人士，必须公开其个人持有的资产及报酬信息。根据提案内容，通过社交媒体、大众媒体、广播等渠道定期提供投资咨询的个人，需披露其持有加密货币的种类与数量，以及参与项目推广所获全部报酬的详细信息。违反规定者将面临与操纵市场等资本市场犯罪相仿的处罚力度。金承沅议员指出，基于社交媒体的投资建议长期处于监管盲区，已引发利益冲突与投资者权益受损等问题。他强调，此次提案是提升市场透明度、抑制虚假信息传播与牟取私利行为的必

国会提议法案要求加密货币网红公开资产

火币HTX上线WARD并支持杠杆交易火币HTX于25日上线Warden协议代币WARD，并同步开放最高10倍杠杆的保证金交易服务。根据相关消息，火币HTX将于25日19:00开放WARD充值功能，WARD/USDT现货交易于同日21:00正式开启。提现服务预计于26日21:00起开放。此外，火币杠杆交易也于25日21:00起提供WARD/USDT最高10倍杠杆的交易支持。关于Warden协议 Warden协议是一个专为开发者打造的全栈L1区块链，致力于构建一个为人工智能优化的可验证区块链架构。该协议旨在通过开放可访问的模型与成果，推动链上智能应用的发展与运行

Hobi HTX今晚9点WARD上市…支持高达10倍杠杆交易

要点概览负伽马值增加了价格跌破7万美元的下行风险；而8.5万至9万美元区间的正伽马值则预示着缓慢而波折的上行进程。负伽马值增加7万美元以下的下行风险一份机构分析报告将6万美元界定为当前市场结构中最坚实的比特币支撑区域。6万至7万美元之间的负伽马值可能加剧比特币下跌势头，其下行速度或超出主动性买家的预期。报告指出，任何向6万美元靠近的走势都可能加速，该区域出现连锁清算式下跌的可能性更高。虽然6万美元附近是当前价格结构中最密集的需求区，但报告建议投资者不宜在首次抛售时买入，而应在价格确认重新站稳该水平后再行入场。 8.5万至9万美元区间的正伽马值预示缓慢上行在8.2万美元上方，伽马分布

比特币下一步动向关键：能否站稳6万与冲击8.2万美元？——Coinbase机构GEX报告深度解读

以太坊机构FG Nexus再度减持据链上数据分析机构Lookonchain消息，以太坊投资机构FG Nexus今日再次售出7,550枚ETH，价值约1,406万美元。数据显示，FG Nexus于2025年8月至9月期间，以每枚约3,860美元的价格累计购入50,770枚ETH，总投资额达1.96亿美元。该机构曾在2025年10月22日表示，计划通过处置不动产进一步增持以太坊。然而不到一个月后，FG Nexus便开始逐步减持。截至目前，其以平均每枚约2,649美元的价格累计售出21,025枚ETH，收回资金约5,570万美元。持仓与浮亏状况此次减持后，FG Nexus仍持有30,094

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加密资产概念股盘前普涨根据市场数据显示，美股开盘前，加密货币相关概念股在盘前交易中集体走高。其中BMNR上涨3.14%，SBET上涨2.9%，微策略公司（MSTR）上涨2.32%，ABTC上涨2.94%，CRCL上涨2.79%。去中心化实物资产交易平台发展现状据报道，目前已有平台支持以代币形式交易苹果、亚马逊、Alphabet、Meta、微软、奈飞、英伟达等美国主要科技公司及ETF产品。该平台属于去中心化实物资产交易平台，目前已上市数百种实物资产代币

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IPO市场未达预期，SpaceX上市传闻引关注

未来的IPO市场与预期有所不同。从年初开始，建筑技术、太空技术、生物技术领域的企业持续进入市场，但软件服务企业却表现平平。根据数据，今年在主要证券交易所上市的美国企业共筹集了30亿美元。尽管这是仅前两个月的显著成果，但与2021年的市场高峰相比仍处于较低水平。值得关注的上市企业建筑设备租赁服务企业是值得关注的公司之一，该公司筹集超过7亿美元，市场估值达到70亿美元。此外，太空技术企业尽管股价较初期有所下跌，但近期估值仍为34亿美元。软件服务企业缺席然而，以往主导IPO的软件服务企业目前在市场中难觅踪影。去年表现亮眼的两家企业当前价值已大幅缩水，而一家获投资的企业近期取消了上市计划。

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韩国拟立法要求金融网红披露加密货币持仓韩国共同民主党正在起草法案，要求金融领域网络影响力人物在向关注者提供投资建议前，必须公开其持有的加密货币资产及相关报酬信息。此举旨在应对近年来急剧增加的非合规投资咨询活动。立法背景与处罚措施国会政务委员会委员金成元议员主导两项修正案提案：一项针对《资本市场法》，另一项针对《虚拟资产用户保护法》。法案规定，凡通过社交媒体反复提供投资建议或收取咨询费用的加密货币领域意见领袖，必须在建议他人买卖前披露自身持仓情况。该规定适用于通过社交媒体、广播、出版物等多种渠道发布的投资建议，具体适用范围将由总统令进一步界定。违规处罚标准预计将参照市场操纵与抢先交易

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