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一笔600万美元的豪赌如何几乎摧毁DeFi平台Hyperliquid
空头头寸拉开序幕
2025年3月26日，一位交易员在Hyperliquid（一个以永续期货交易闻名的主要去中心化交易所DEX）上的大胆操作，几乎将这个平台推向崩溃边缘。该交易员对市值仅为1000万美元的名不见经传的代币JellyJelly（JELLY）开出了600万美元的空头头寸，这一本应经过精心计算的举动，却演变成了一场威胁着2.3亿美元资金池的金融风暴，并引发了关于DeFi本质的激烈辩论。
这位交易员在Hyperliquid上开出了600万美元的JELLY空头头寸，而JELLY这个代币规模之小，几乎未引起大多数人的注意。但这不是一笔普通的交易。在一个狡猾的转折中，该交易员撤回了保证金，从而将头寸转嫁给了Hyperliquid的HLP资金池——一个旨在吸收清算交易的安全网。突然间，平台本身承担了全部风险。市场反应迅速，一场轧空行情爆发，JELLY的市值在一小时内从1000万美元飙升至惊人的5000万美元。
Hyperliquid眼睁睁地看着其损失膨胀到1200万美元。如果JELLY的价格攀升至0.15374美元，交易所的整个2.3亿美元资金池可能就会消失，留下一个巨大的窟窿。就在Hyperliquid竭力控制损失时，像Binance和OKX这样的中心化交易所（CEX）却上线了JELLY永续期货。这意味着在一个已经狂热的市场上注入了新的波动性。
这一举动对一些人来说是有效的。一个被标记为0x20e8的新创建钱包以大笔多头头寸介入，手术刀般地精准获利820万美元。最初的空头策划者也没有收手。他们随后在三个Hyperliquid账户之间转移了717万美元，提现626万美元，同时留下了90万美元锁定且无法动用。
Hyperliquid的反击：强制退市引发众怒
随着资金池濒临崩溃，Hyperliquid的领导层做出了一个令人痛心的决定。3月26日，他们强制退市了JELLY永续期货，将代币价格定在0.0095美元。此举清算了价值372万美元的3.92亿枚JELLY代币。这使得Hyperliquid得以收回70.3万美元的利润并止住损失。
反弹迅速而猛烈。链上侦探ZachXBT率先发难，指责Hyperliquid模仿了FTX的中心化操作。
他在X上发文表示："这不是DeFi——这是一场权力争夺"，他指出平台的单方面行动。Bitget的CEO也加入了批评，将其称为"FTX 2.0"，同时抨击该决定是对去中心化原则的背叛。
随后，竞争对手中心化交易所Binance也加入到了反对的合唱中。尽管如此，Hyperliquid也有其支持者。DeFi纯粹主义者强调了治理过程：验证节点在一次闪电投票中批准了退市，仅两分钟就达到了法定人数。对他们来说，这不是中心化——而是一个社区挺身而出自救的表现。
