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比特币再现走弱迹象
有分析指出，比特币价格已跌破长期移动平均线，加之交易所交易基金需求与稳定币流动性双双减少，市场结构性下跌风险正在加剧。
区块链数据平台近期发布的“每周加密报告”诊断认为，当前大多数链上指标已显示出市场进入弱势区间。比特币虽然在2025年10月初曾升至约12.6万美元，营造出牛市氛围，但在10月10日经历大规模清算后，“牛市分数”指数从80急剧跌至0，迎来转折点。目前价格已回落至约7.5万美元水平。
报告特别指出，通过美国比特币现货交易所交易基金产生的机构需求已显著减少。2025年同期，交易所交易基金净买入约4.6万枚比特币，而2026年至今则净卖出约1.06万枚。从数值上看减少了约5.6万枚，这种需求缺口正在给整个市场带来持续的抛售压力。
美国投资者的参与度仍然低迷。某主要交易平台的交易溢价指标自2025年10月中旬以来持续处于负值。分析称，通常在牛市期间，美国现货交易活跃会带动溢价转为正值，但目前并未出现这种趋势。
稳定币流动性也在萎缩。报告显示，某主流稳定币市值最近60天的增长转为负值，减少13.3亿美元，这是自2023年10月以来首次出现下降。自2025年10月底达到159亿美元的前期高点后，流动性放缓的态势已十分明显。
涌入市场的实际现货需求亦大幅减少。根据以一年为基准的衡量标准，清晰的比特币现货需求量已从110万枚锐减至7.7万枚，降幅达93%。这表明新资金流入已近乎停滞。
从技术分析角度看，信号同样黯淡。比特币自2025年11月12日跌破365日移动平均线后，在83天内下跌约23%。相比之下，2022年熊市初期的同期跌幅仅为6%，本轮周期的下跌势头显然更为陡峭。
报告警告称：“随着关键链上支撑位失守，若没有刺激需求和流动性的新催化剂出现，比特币可能会从7万美元进一步下探至6万美元区间。”
分析认为，本轮市场走弱相较于2022年的剧烈衰退，更接近于一种“温和的结构性下跌”。要重新进入牛市，需要美国交易所交易基金买盘恢复、稳定币供应扩大等流动性逆转因素的推动。目前尚未出现反转迹象，投资者在此阶段宜采取保守策略。
把握市场周期需要系统性知识
面对交易所交易基金需求减少、稳定币流动性萎缩、移动平均线失守等一系列情况，当前市场并非简单的价格调整，而是正在步入“结构性弱势阶段”。如今，仅凭观察图表已难以应对市场变化。
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