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标普确认Circle发行稳定币USDC稳定性强劲

2025-12-20 03:04:30
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标普全球评级重申对USDC的强劲评估

标普全球评级近日重申了对全球最大美元锚定稳定币之一USDC的强劲评估,确认其有能力维持与美元的挂钩,尽管全球稳定币市场持续面临监管和结构性审查。

储备资产由低风险资产全额支持

根据标普全球评级报告,USDC由高质量、低风险资产全额支持,主要包括短期美国国债、回购协议和现金存款。

截至2025年10月31日:

758.8亿美元储备资产支撑着758.1亿美元流通中的USDC

35%储备资产为美国国债

53%为回购协议

12%为现金持有

大部分储备资产存放于在美国证券交易委员会注册的Circle储备基金,由贝莱德管理。现金余额主要托管于纽约梅隆银行,部分流动性资产分散存放在多家高评级全球系统重要性银行,以支持赎回和发行需求。

标普指出,储备资产期限极短,加权平均期限约为十天,显著降低了市场和流动性风险。

稳定性评估维持“强劲”而非“非常强劲”的原因

尽管USDC储备构成强劲,标普全球评级仍对其整体稳定性评分进行了一级负面调整,使其保持在2级(强劲)而非提升至最高等级。

主要原因是关于破产隔离的法律先例不足。虽然Circle声明USDC储备资产与企业资产分离,并受美国州级资金传输法保护,但标普强调这些保护措施在破产情景中尚未经过法院充分验证。

这种法律不确定性(而非资产质量)成为阻止更高稳定性评分的关键制约因素。

监管进展可能推动未来评级提升

标普全球评级指出,随着监管框架持续完善,USDC的稳定性评估可能得到提升。Circle已实现多项重要里程碑:

在美国金融犯罪执法网络注册

符合欧盟加密资产市场法规要求

获得迪拜金融服务管理局认可

获得美国货币监理署设立全国性信托银行的有条件批准

此外,即将在美国实施的《GENIUS法案》可能通过明确在破产程序中优先保护稳定币持有者,实质性增强法律保护。

标普表示,若这些框架全面实施且储备质量保持不变,USDC的稳定性评分未来可能获得提升。

强劲流动性、广泛区块链支持与良好履历

标普同时强调了USDC在中心化和去中心化交易所的强劲流动性表现,以及广泛的区块链支持。目前USDC已在超过30条区块链上运行,大部分供应集中在以太坊网络。

该稳定币在市场压力事件中始终保持稳定锚定,目前是全球第二大稳定币,市值接近780亿美元。

与USDC及其跨链传输协议相关的智能合约已通过独立审计,Circle持续运行漏洞披露计划以降低网络安全风险。

对稳定币市场的意义

标普全球的最新评估巩固了USDC作为当前市场上最具机构公信力稳定币之一的地位。虽然监管和法律明确性仍是关键变量,但透明储备、保守资产管理和不断扩展的监管合规性,使USDC跻身当前最强的美元支持数字资产之列。

对机构投资者、交易所和支付服务商而言,这份报告表明尽管全球监管机构加强对稳定币领域的监督,市场对USDC结构韧性的信心依然稳固。

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