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全球流动性指标与链上及ETF数据同步释放稳定信号，比特币市场于调整后延续均衡态势
根据汇总数据显示，截至1月5日全球M2供应量达115.9775万亿美元，较前一周的115.5422万亿美元增长约0.38%。该数据延续了前一周的净增长趋势，显示全球M2在经历短期低点后仍保持温和复苏态势。
近七周累计涨跌幅为1.75%，较前一周的0.96%有所扩大，表明短期流动性恢复速度再次加强。经历此前调整后，资金流入趋势正重新获得动力。
同比增幅录得10.91%，较前一周的9.60%再度上升，暗示按年度基准衡量的流动性扩张趋势再次增强。这一指标显示全球货币环境仍处于宽松阶段。
综合来看，全球M2较前一周增幅扩大，复苏趋势重新显现。短期累计增长率与同比增幅均再次反弹并维持在扩张区间，这被解读为货币环境温和且持续稳定的局面，而非急剧的流动性膨胀。尽管存在短期波动，但从中期视角看，包括比特币在内的风险资产的流动性基础依然稳固。
鉴于市场冲击、大规模获利了结、ETF及企业投资扩张等多种因素均影响价格形成，除流动性指标外，还需同时关注市场过热或抛压等辅助变量。
链上数据反映市场逐步修复
MVRV Z分数为1.29，较前一周（1.06）有所上升。该指标仍处于中性区间（0-2），显示市场并未进入过热阶段，而是在调整后延续渐进式复苏态势。
近期比特币已实现市值（Realized Cap）约为1.12139640万亿美元，较前一周有所增长。尽管短期价格存在波动，这表明基于链上数据的资金流入与持币成本基础正重新巩固。市场解读为正处于恢复均衡并重新整固的阶段，而非过度未实现利润的扩大。
1年以上持有量占比（HODL Wave）为59.43%，较前一周（59.38%）小幅上升。在比特币总供应量中，超过一年未移动的份额持续增加，表明长期持有者的持仓倾向得以延续。
该比例仍维持在59%以上，长期持有者的供应限制效应缓冲了市场的剧烈波动。这暗示尽管存在短期价格变动，中长期的持有偏好仍保持稳定。
现货ETF资金流入显现复苏信号
美国加密资产现货ETF市场已显现脱离短期调整阶段的迹象。比特币与以太坊ETF均连续两个交易日实现资金净流入，释放出明确的复苏信号。
截至1月5日，比特币现货ETF实现净流入6.9725亿美元，累计净流入规模扩大至577.80亿美元，总净资产达1235.20亿美元，相当于比特币市值的6.57%。同日以太坊现货ETF亦保持资金流入态势，净流入1.6813亿美元，累计净流入126.70亿美元，总净资产199.50亿美元，占以太坊市值的5.10%。
