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山寨币季将始于市场投降？分析师为何认为周期即将反转

2025-11-21 09:14:45

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核心洞察

山寨币季节信号已现，尽管相关指数仍处于极低水平

当前仅有5%的山寨币供应处于盈利状态，显示市场深度重置

分析师指出，随着比特币企稳，资金轮动初现端倪

市场现状：深度回调后的异常信号

11月山寨币市场表现极度疲软，加密货币价格大幅下跌导致众多交易者离场。由于比特币表现相对坚挺，多数投资者暂时忽视了这个领域。但最新数据揭示了一个反常现象：多项指标显示当前市场结构与历史周期截然不同，本轮山寨币季节可能从深度投降中启动，而非强势突破。

与历史周期迥异的信号

第一个关键信号来自山寨币季节指数——当前仅27的数值表明交易者对山寨币关注度极低。值得注意的是，在过往周期中，强劲的山寨币行情往往始于指数低迷期而非高位，这一模式正在重现。

第二个信号源自盈利数据：Glassnode显示仅约5%的山寨币供应处于盈利状态，意味着绝大多数持有者仍处于亏损。这种近乎全面亏损的状态通常标志着市场已完成深度重置，往往成为后续上涨的基石。

比特币则呈现不同景象，持有者盈利水平仍较高。这种分化在2017和2021年周期均未出现，使得当前格局显得尤为特殊。

市场结构或重演历史模式

山寨币总市值图表显示出与2017、2021年相似的形态：先是急剧下跌，随后快速反弹。历史数据显示，2017年山寨币在两周内暴涨190%，2021年三周内上涨101%，这些反弹均发生在深度下跌之后。

本次下跌幅度较历史更深，因此分析师认为后续反弹可能更具爆发力——因为市场清理阶段比以往更彻底。

分析师捕捉转向信号

多位知名分析师指出山寨币行情可能正在酝酿：

• CryptoELITES预测2026年初或将迎来强劲山寨币季节，因市场重置已完成

• 分析师Chiefy宣称"2025比特币季节今日终结"，认为比特币强势期可能放缓

• AltcoinVector观察到"比特币-山寨币周期开始转变"，尽管比特币仍在筑底

这些观点虽未确认山寨币季节会立即启动，但揭示了市场结构的特殊性。与传统周期不同，本次山寨币已提前触底，而比特币仍在整固阶段，使得本轮行情更难预测。

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今日快讯

加密货币市场整体呈现下跌趋势当前加密货币市场普遍走低，其中比特币(BTC)在24小时内暴跌7.2%，现报价约1.26亿韩元。这波行情导致约2.5亿美元以上的合约被强制平仓，全市场资金外流规模超过8.2亿美元。约21.5万名交易者遭遇爆仓，市场恐慌情绪持续蔓延。多重因素引发市场震荡据市场分析，本轮暴跌主要受三重因素叠加影响：美联储利率决议的不确定性、长期持有者大规模抛售以及ETF资金持续外流。以太坊(ETH)受比特币拖累同步下跌7.6%，现报412万韩元，其他山寨币也普遍呈现跌势。以太坊合约市场同样出现大规模多单爆仓，进一步加剧下行压力。市场情绪陷入极端恐慌瑞波币(XRP)下跌7.

比特币暴跌7%...加密货币市场普跌，唯Solana逆势上涨

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MSCI调整在即策略面临指数剔除风险

机构投资者被指控操纵比特币衍生品市场据行业媒体报道，11月21日，阿尔派恩狐狸LP创始人迈克·阿尔弗雷德公开指控称："部分机构持续通过衍生品工具压制比特币价格，试图诱导散户投资者抛售持仓。"他特别指出，这种市场操纵行为主要通过永续合约和期货产品实施。业内人士响应指控比特矿业公司董事长汤姆·李在社交媒体转发该观点并表示认同，进一步引发市场对机构操纵行为的讨论。业内人士指出，衍生品市场的杠杆特性确实可能被用来放大价格波动，但需要更多证据来证实具体操纵行为的存在

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交易员预测："比特币可能在81,800美元和74,800美元处止跌"

加密货币交易所BitMart推出"合约新星"活动 BitMart交易所通过官方渠道宣布启动"合约新星"促销活动。该活动采用参与即有奖机制，用户完成注册、高级认证、合约账户入金及达成指定交易量后，即可获得抽奖资格。多重奖励设置奖品池包含1个比特币及以太坊、SOL、狗狗币等多种加密货币，同时设有不同面值的USDT奖励。活动特别设置保底奖励机制，确保所有参与者至少能获得基础礼品。阶梯式参与门槛用户仅需完成1USDT的合约首笔交易即可获得抽奖资格。平台还设置了从100USDT到20万USDT不等的多级交易量阶梯，交易金额越高可解锁更多参与权益

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科技巨头波动与美联储政策叠加投资者撤离风险资产科技行业巨头的股价波动与美联储政策不确定性相互叠加，导致投资者正从风险资产中撤资。受此影响，近期比特币与纳斯达克指数的相关性创下数月来最高水平。科技股与加密货币同步下跌当地时间19日，以科技股为主的纳斯达克指数虽有人工智能(AI)领域利好消息，盘中仍暴跌4%。与此同时，比特币也自4月以来首次跌破63,000美元关口。尽管英伟达业绩表现亮眼，但市场似乎仍被AI产业整体投资过热的担忧所笼罩。投资大佬的市场诊断亿万富翁投资者雷·达里奥在接受CNBC采访时表示，当前市场状况已进入"泡沫区域"，但暂时不会出现导致崩盘的催化剂。他建议投资者分散

比特币($BTC)与纳斯达克联动性增强…降息预期降温拖累风险资产普跌

可编程数据链Irys公布IRYS代币经济模型据11月21日报道，可编程数据链项目Irys正式发布IRYS代币经济模型。IRYS代币总供应量为100亿枚，其中初始流通量占总量的20%。代币分配方案具体分配比例为：生态系统发展30%、基金会9.9%、空投及未来激励计划8%、流动性及上市合作伙伴8%、团队与顾问18.8%、投资者25.3%。值得注意的是，分配给团队和投资者的代币将在发行后锁定一年。通胀控制机制验证节点将获得每年2%的通胀奖励，该数值每四年减半。项目方表示，执行费用的50%和普通存储费用的95%将进行销毁处理，此举旨在抑制代币供应量并维护生态系统稳定性

《IRIS公布IRYS代币经济模型：计划发行总量100亿枚》

比特币价格展望：资深交易员持谨慎态度尽管市场对比特币(BTC)创历史新高的预期持续升温，但资深交易员彼得·勃兰特却提出了与主流预测相左的谨慎观点。他认为比特币年内突破20万美元（约合2亿韩元）的可能性极低，并指出要达到这一水平可能需要近四年的时间。与市场乐观预期的分歧勃兰特近日在社交媒体平台X（原推特）上表示："虽然下一轮比特币牛市可能推动价格升至20万美元左右，但这一目标预计要到2029年第三季度才能实现。"他同时强调："我对比特币长期走势保持乐观，但对年内暴涨持保留态度。" 这一预测与多位市场知名人士的乐观论调形成鲜明对比。包括亚瑟·海斯、汤姆·李、凯茜·伍德和布莱恩·阿姆斯

彼得·勃兰特预言：“比特币（$BTC）涨至20万美元？至少需等到2029年”

币安支持Polygon（POL）网络升级及硬分叉公告币安宣布将于2025年12月9日下午5点（韩国时间）起，暂时暂停POL代币的充提服务，以配合Polygon网络的升级及硬分叉。本次升级计划于同日傍晚6点，在POL网络区块高度达到80,084,800时正式实施。服务恢复说明平台方表示，将在网络升级完成并确认系统稳定性后，逐步恢复POL代币的充提业务，具体时间将另行通知

币安将于12月9日因POL网络升级暂停充提业务

比特币现货ETF遭遇史上第二大资金流出美国比特币现货ETF创下历史第二大规模资金净流出。据交易平台数据显示，20日净流出金额达9.04亿美元（约合1.3262万亿韩元），仅次于今年2月25日创下的9.37亿美元纪录。其中，贝莱德IBIT净流出3.56亿美元，灰度GBTC净流出1.99亿美元，富达FBTC净流出1.90亿美元。当日没有出现资金净流入的比特币现货ETF。摩根大通：ETF散户抛售导致加密市场持续调整摩根大通分析指出，近期加密货币市场调整主要由比特币和以太坊现货ETF的散户投资者抛售引发。该机构在报告中表示："虽然10月的大规模清算风波在11月后趋于稳定，但散户的持续抛售导致市

《午间新闻简报》BTC现货ETF单日流出1300亿韩元创历史第二大资金外流纪录等

加密货币市场整体呈现下跌趋势根据市场数据显示，截至2025年11月21日下午12时，比特币较前日下跌7.63%，交易价格为85,461美元（约合1.2593亿韩元）。以太坊下跌8.43%，报2,785美元（约合410万韩元）。主流竞争币价格波动多数主流竞争币均呈现下跌走势。市场规模及交易量趋势加密货币总市值达到2.9349万亿美元（约合4324.78万亿韩元）。过去24小时总交易量为2090.4075亿美元（约合308.3313万亿韩元）。比特币及以太坊市场份额变化比特币市场占有率为58.11%，较前日下降0.55%。以太坊占有率为11.46%，下降0.21%。这表明随着市

《午后行情简报：加密货币市场走低比特币报85,461美元以太坊2,785美元》

资深交易员对比特币短期暴涨预期持谨慎态度资深交易员彼得·勃兰特对比特币(BTC)价格将在年底前达到20万美元(约合2亿韩元)的市场预期提出质疑。他认为新一轮牛市至少需要4年时间才会全面启动，并将该价格目标的实现时间推迟至2029年。长期乐观但短期谨慎勃兰特近期通过社交媒体平台表示："比特币在下一轮牛市中的价格可能达到约20万美元"，并预测该时间点"大约在2029年第三季度"。尽管他对比特币长期走势保持乐观，但对短期过热预期划清了界限。与行业其他预测形成对比这一观点与部分业内人士的乐观预测形成鲜明对比。此前有交易所联合创始人和分析师预测比特币将在今年内达到该价格水平，并在去年

彼得·勃兰特预测：“比特币($BTC)有望在2029年达到20万美元，今年难以实现”

Bitwise XRP现货ETF首日交易表现强劲美国东部时间11月20日，Bitwise推出的XRP现货ETF（代码：XRP）在纽约证券交易所正式上市，首日便实现1.05亿美元资金净流入。当日该基金总净资产价值（NAV）达到1.08亿美元，伴随2614万美元的交易量。市场反应积极同期Canary公司的XRPC ETF也录得1280万美元净流入。至此，XRP现货ETF单日整体净流入规模达1.18亿美元，累计净流入额攀升至4.11亿美元，净资产价值比率稳定在0.32%。市场趋势解读这一亮眼成绩反映出当前加密货币市场的强劲需求，以及机构投资者对数字资产领域日益增长的投资兴趣

"Bitwise XRP ETF首日净流入突破1亿美元"

以太坊期货未平仓合约规模24小时内下降5.48% 据加密货币衍生品数据平台Coinglass统计，过去24小时内以太坊(ETH)全球期货合约的未平仓头寸规模下降5.48%，当前总额为361.53亿美元。交易所持仓分布按交易所划分：币安以76.31亿美元持仓位居首位，芝加哥商品交易所(CME)以62.59亿美元位列第二，Gate交易所持仓规模达33.97亿美元

以太坊期货持仓一日骤降5.48%

加密货币市场整体进入调整阶段据最新数据显示，当前加密货币市场正经历全面回调。主要加密货币在过去24小时内普遍下跌2%至8%。其中比特币(BTC)下跌5.71%，跌破8.8万美元关口；以太坊(ETH)下跌5.63%，失守2900美元价位。 GameFi与NFT板块表现稳健与整体市场走势不同，GameFi和NFT板块展现出相对稳定的态势。GameFi项目平均上涨0.20%，其中BEAM涨幅达6.38%。NFT相关项目整体上涨0.63%，BEAT更是实现84.18%的惊人涨幅。其他板块持续走低市场其他板块延续下跌趋势：Layer1板块整体下跌3.79%，NEAR暴跌12.36%；C

比特币跌破8.8万美元……NFT与GameFi小幅上涨

比特币(BTC)价格前景现极端分歧加密货币投资者对比特币价格走势的预测呈现两极分化。看跌观点认为价格将跌破7万美元，而乐观预期则预测可能飙升至13万美元，双方观点形成激烈对峙。市场情绪呈现矛盾态势市场分析平台Santiment近期通过社交平台表示："尽管比特币价格下跌，投资者情绪仍呈现乐观与悲观并存的特征，'逢低买入'的乐观预期与'继续下跌'的恐慌心理相互交织。"事实上，比特币价格在周四跌破8.7万美元（约合1.131亿韩元），这是自4月以来首次跌破关键支撑位。根据Santiment旗下数据研究平台Sanbase的监测，当日社交媒体上关于比特币的讨论中，"比特币将跌至2-7万美元区

比特币($BTC)跌破7万美元加剧投资者情绪分化，多空预期激烈博弈

摩根大通维持对加密货币交易所Bullish的中立评级据PANews 11月21日援引The Block报道，摩根大通(JP Morgan)维持对加密货币交易所Bullish(BLSH)的中立投资评级。尽管该公司第三季度业绩超出预期，但摩根大通在排除稳定币利息收入后，基于业务前景考量，将2026年目标股价从46美元小幅下调至45美元。这一调整后的目标价较当前收盘价（36.5美元）仍存在约23.3%的上行空间。分析师看好交易环境改善与产品创新分析师预计，第四季度市场波动性扩大将推动交易环境改善。同时，他们对Bullish机构客户数量的增长以及期权产品的提前推出给予了积极评价。这些因素被视为

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美国证券交易委员会将举办加密货币监管公开讨论会美国证券交易委员会(SEC)宣布将于2025年12月15日下午1点至5点(美国东部时间)在其华盛顿特区总部举行公开讨论会，主题聚焦加密货币金融监管与个人信息保护。本次活动由SEC加密货币特别工作组牵头组织，预计将就相关政策议题展开深入探讨。参与方式活动开放现场参与，支持提前注册报名。同时，讨论会也将通过网络平台进行实时直播，方便各界人士远程参与

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